我们都知道股票价格是由无数投资者用资金和证券通过交易博弈出来的，在这个过程中，每个人的想法和心理都是不同的，俗称是互道SB的时候。今天我们具体来分析一下都有哪些想法，和市场价格的形成过程。我们用一张经典的图表来表示这个过程：（图表来源《证券分析》）
我们来认真分析一下这张深刻揭示市场价格形成机制的图表，形成市场价格的主要因素有三大类，分别是
第一类：市场因素，主要是短期投机炒作和人为操纵，心理等因素，代表短期投机者的态度，属于投机因素。
第二类：未来价值因素，主要是看重公司前景和成长的投资者的态度，这个预期如果在合理范围内应该是投资，如果预期过高，也会落入投机范围（未来的不确定），未来价值因素兼具投资与投机的双重属性。
第三类：内在价值因素，这种投资者看重企业已经取得的成绩，比如利润，股息，和资产,看重市盈率，市净率，股息率，资产负债率这类指标，他们偏向保守，追求安全。这类因素属于投资因素。
应该说，每一只股票价格形成都有这三种因素的影响，但是这三种因素在各个股票的影响大小各不相同。
举例说明：对于银行股这个整体来说，比如四大行，他们市盈率低，股息高，市净率低，显然具有内在价值因素，但是成长一般，市场炒作也不怎么关注，未来价值因素影响小，市场因素也很小。这类公司基本靠内在价值因素支撑股价，依靠净资产和股息推动股价，当然不排除牛市来一波短线炒作。
而对于招行，宁波银行这种公司，他们的市盈率也较低，股息相对可以，内在价值因素存在。市场对于他们的经营未来也很看好，认为成长性好，历史业绩也证明成长性好，所以他们的未来价值也具备。如果行情热度好，市场关注这种公司，也会引来投机资金关注，也就有了市场因素，当然这种是可遇不可求。这三种力量合一，就会有力的推升股价。显然三种或者两种力量肯定比单一的一种力量更能推动股价。
成长股的炒作过程也是这样，成长股一般开始成长并不受资金关注，连续成长使得市盈率降低，有了内在价值因素关注，然后继续成长的预期迎来未来价值价值因素的加入，价格不断上升，最后不断上涨的股价引来了投机者，这三种力量把股价推到一个非常高的位置，也可能是一个非常危险的位置。
还有一些企业只有概念，没有业绩，未来预期也是夸张和不确定的这种投机性公司，在投机炒作等市场因素的影响下可能短期暴涨，但由于没有内在价值和未来价值支撑，最后股价哪儿来回哪儿去，甚至跌到更低。
对选股的启示：坚持投资因素，以内在价值为基础，既选择低市盈率，低估值，分红好的公司，又要考虑关注未来的成长和前景等因素，再考虑一点市场关注度和龙头股效应，最好是选择既有内在价值因素，又有未来价值因素，又有市场关注度的企业投资，这样价值回归的速度会更快，实现好的收益的机会也更大。而对于只有单一因子的股票谨慎对待，特别是只有单一投机因素的公司要坚决回避
作者：价值联盟
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来源：雪球
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