6月份，私募投资机构里的「学霸」高瓴资本新发了一支人民币基金，专门用来投资科技产业。高瓴为了销售这支基金还专门办了一场路演，来讲述他们的机会判断和投资思路。想要参与这支基金的门槛很高，募资起点是1亿元人民币。
这个门槛，我们凡人就算有「满1亿减50元」的优惠券也还得再凑几天，但我想邀请你一起来看一下高瓴资本在路演上探讨的，他们对科技产业的布局逻辑。
我把能够找到的关于这份路演最完整的一份纪要链接放在文末，你有空可以自己读一读。我想重点提醒你关注高瓴在路演当中列出来当例子的5家被投公司。
我先列一下：
- 做科研用的精密仪器的公司，国仪量子。
- 做半导体芯片的公司，壁仞科技和芯迈科技。
- 做智能驾驶芯片的公司，地平线机器人。
- 做扫地机器人的公司，云鲸。
3-5年窗口期和4个赛道
高瓴之所以要从投过的那么多家公司里挑出这5家来讲，是因为认为它们能够代表高瓴对科技产业的判断和投资逻辑。
高瓴资本原本的综合性基金已经投了不少科技项目了，为什么这次要单独成立一支专门的科技产业基金呢？
高瓴是这么解释的：无论在需求端还是在供给端，从过去的一年到一年半，到未来的3-5年，这是一个历史性的、前无古人、后无来者的结构性窗口期。
这个窗口期怎么来的呢？
这是来自于逆全球化、制造业回流这类的国际形势在变化，使得国产自主技术和战略领域的国产替代需求在变强。在过去两年里，中国也出台了一系列支持科技产业发展的政策和资金扶持计划，还设立了科创板。同时外部环境变得不友好，一大批海外的高端科研技术人才开始回国创业，国内刚好一批大型科技公司的核心人才也到了离职创业的高峰期。
所以在这样一个窗口期里，中国科技产业的好项目的数量、质量以及他们对资金的需求量会非常大。而一只综合型的基金要考虑行业分散度，不能在单一的赛道里占比过高。所以为了尽量不错过科技产业这个历史性的窗口期，高瓴决定单独设立一只专攻科技赛道的基金。
基于这样一个大背景，高瓴这支科技产业基金接下来要重点关注四个赛道：半导体、前沿科技、智能驾驶和新终端。
前三个不用我们解释了。最后一个「新终端」是指什么呢？最典型的是智能硬件，工业机器人、无人机、智能汽车，还有消费市场的家用智能机器人等等。之所以会称为新终端而不是智能硬件，我猜高瓴是为了给还没出现的新物种留个位子。
在这四个赛道里，高瓴说要聚焦技术端的新趋势，寻找全国乃至全球的最强团队和有高技术壁垒的优质项目。也就是说，一个项目要是在某个技术领域里排到三五名，高瓴就不看了。
基于这样的趋势判断和逻辑，高瓴资本就拿出了前面说的那五家公司来举例子，来解释新基金会在这四个赛道里怎么选公司。
既然这么有代表性，我们也来简单了解一下这几家公司。
4个赛道的5家公司
首先是半导体这个赛道，高瓴晒出来的代表公司有两个，一个叫壁仞科技，一个叫芯迈科技。
壁仞科技是一家2019年成立的上海公司，是做人工智能芯片设计的。高瓴资本今年投进壁仞科技里去的时候已经是它的B轮，这家公司已经累计拿到47亿元的融资了。
壁仞科技的创始人张文原来是商汤科技的总裁，首席科学家是原来英伟达的资深架构师，负责软件生态的副总裁是原来华为的首席科学家。其中张文的存在可能是让高瓴最对胃口的。因为张文在商汤科技的时候负责的就是商汤的商业化。张文创办壁仞科技之后，壁仞科技的商业化也很快，现在已经有收入了。
高瓴在半导体赛道里还展示了另外一家公司叫芯迈科技，芯迈科技的主业是开发模拟芯片，满足的是手机终端、手机屏幕、充电装备、显示屏以及5G基站这些大市场的芯片需求。去年高瓴投了它接近20亿元。
芯迈科技还有一个迷人之处也是团队，它的核心团队是从亚洲最大的模拟芯片公司矽力杰出来的，这整个团队在模拟芯片领域已经有十多二十年的经验了，所以严格来说他们已经不算从零开始创业，高瓴认为，在国产替代的市场需求推动下，芯迈在未来5到10年内能够成为全球最大的芯片公司之一，成为中国自己的英飞凌或者德州仪器。
好，这是半导体赛道里的两位示范生，接下来5-10年你要留意它们。
在第二个赛道前沿科技里，高瓴资本列出的公司叫国仪量子，一家合肥公司。国仪量子布局的是量子计算里商业化成熟度最高的一个细分市场：高端科学仪器。
所以它出的产品名字都非常专业，比如说量子钻石原子力显微镜，石油勘探用的随钻核磁共振测井仪，还有癫痫病患者的特殊脑电波的探测仪等等。这些设备在生物医疗、前沿科学、工业4.0、能源动力和汽车工业这些领域都能够实现国产替代甚至国产超越。
高瓴为什么看好国仪量子呢？他说，因为中国的高校数量多，对科学仪器的需求占到全球比重的10%以上，但至今仍然常年是靠海外进口。而国仪量子这家公司创办到现在不到5年，它已经有产品卖进国内国际的科研院所里去了。
国仪量子的创始人贺羽是中科大副校长杜江峰院士的亲传弟子，一直跟着杜江峰做量子物理和核量子计算领域的研究，你看贺羽做量子精密仪器，也是有技术传承的。
第三个赛道，智能驾驶。高瓴推出来的公司叫地平线机器人。
这家公司的创始人余凯原来是百度研究院的首席科学家。你知道百度这些年在自动驾驶上也有很大的投入，余凯创业研发的是智能驾驶芯片，他这家公司的芯片产品现在已经可以应用在智能汽车上了。
高瓴在2015年就投资了余凯这家地平线机器人，还帮它去对接了长安、奥迪、红旗、上汽、广汽、比亚迪这样的整车厂商，来推动地平线芯片的应用。据说今年，地平线的芯片在某些车型上就可以正式量产了。
第四个赛道新终端，高瓴推出来的是一家做扫地机器人的公司。不是我们前面讲过的石头或者科沃斯，而是云鲸智能。
高瓴突然在科技产业里塞进来一个消费级的家电，是想说明什么呢？
高瓴想说的是，新终端能大规模应用在农业、工业和商业领域，也能够进入家庭。随着智能技术不断地小型化和低成本化，每个人家里都会有那么几个智能终端设备，不管是给你扫地的、给你放歌儿的、帮你看门的。尤其是高线城市的双职工家庭又迎来了三胎政策，新终端会成为非常重要的家庭服务者。你要注意高瓴这个逻辑。
云鲸的产品线非常简单。它创业四五年下来只出了一款产品，就是一台能扫地也能拖地的智能机器人，但云鲸就只靠这一款产品，这两年吸引到的投资人除了高瓴，还有红杉和字节跳动这样的大佬。
云鲸的扫地机器人特别在哪呢？我刚好也是用户，我有一点点发言权，云鲸的机器人在拖地的同时会自己清洗拖布，自己把拖布烘干，这个功能背后的用户洞察太感人了。所以云鲸的这款扫地机器人当了2年的现象级产品之后，科沃斯也参照这个思路开发了类似的拖地机器人。
不过云鲸打动我的地方，不是打动高瓴的地方。从高瓴的角度看，用户洞察不是云鲸的核心竞争力，高瓴说，云鲸智能的创业团队是从做无人机的大疆里出来的，他们做拖地机器人也有他们的技术壁垒，不是其它家电厂商想进场就能进场，想赶超就能赶超的。
扫地机器人会有什么样的技术壁垒，以至于需要从大疆出来的技术专家开发好几年，还被高瓴拿来当作科技产业的示范样本呢？高瓴没有展开说，我就请教了一下我的朋友蔡雯娟，她是国泰君安研究所的家电首席分析师。
雯娟给我举了一个事关技术壁垒的例子：扫地机器人要怎么样避开障碍，背后是有不同的算法逻辑的。比方说遇上桌子腿、椅子腿是不是可以碰一下，因为能够把角落清理干净；但是遇上袜子、电线就应该避开，因为会缠住刷子；那遇上猫呢？到底是吓它一下让它知道谁是新的王者，还是直接给猫当小弟？扫地机器人要操心的问题比洗碗机要难多了。而一家公司要是做出了成熟的避障技术，那完全可以在其他需要避障的场景下开发别的产品，甚至这套算法逻辑对智能驾驶也有参考。
雯娟这么一说，高瓴对云鲸的推崇我就能理解了。云鲸智能的创业团队来自做无人机的大疆，大疆做无人机也需要有足够好的避障算法去应对复杂的物理世界，这里面又有了技术传承。
好，我们数完了这4个赛道里的5家公司，你有没有发现，高瓴在布局科技产业的时候还有一个投资偏好：创业团队大多是「带需创业」。
前面这五家公司的大多数创始团队在上一个工作环境里已经扎得足够深，完全了解链条上下游的痛点和缺口，自己从头创业就是为了去解决上一个工作环境里无法解决或者解决成本很高的痛点。最典型的例子就是国仪量子，创始人贺羽此前是跟着导师做科研，深知中国科研领域对科学仪器的需求，他出来创业的第一天，就知道收入和利润已经等在那里，只等产品问世了。
同样的，做半导体的那两家公司，做的也都是国产替代，市场已经被境外公司验证过了。而且壁仞科技的创始人张文在商汤科技里还证明了自己的商业化经验。这就比纯酷炫但商业应用场景还没有被验证的技术要更容易吸引高瓴的投资。
高瓴的这个投资偏好，可能也会变成下一代技术派创业者的又一种创业路径选择：先进入行业，在工作环境里寻找痛点，再站到行业的上游去填补痛点和缺口。这跟传统意义上的科技成果转化又不太一样了。
但是话说回来，我们讲过，中国市场的一个硬实力，就是创造应用场景的能力。我前段时间看见一条新闻，中科大有一个团队发明了一个技术，可以把600米长的光封存在指甲盖大小的晶体里，保存一个小时。这个太惊艳了，我强烈建议你看一看这段新闻，我也把它也放在链接里。
看完了请你告诉我，你认为这个技术可以应用在什么场景下呢？高瓴不投没关系，我们在《商业参考》先开开脑洞。
拜了个拜。
参考文献：
高瓴资本罕见揭秘科技领域三大投资策略、四大投资方向和五个投资案例
https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI1MTYzMDY3Mw==&mid=2247485271&idx=1&sn=0954e67323f7df4237f6b1dada512340&scene=58&subscene=0
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http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2021-06-24/doc-ikqcfnca3014579.shtml
股市有风险，投资需谨慎。
公司敞开聊，股票别瞎买。