https://www.chainnews.com/articles/509760222651.htm
数据分析是加密技术的一个新兴领域，旨在帮助交易者改进策略。利用公链上的信息，数据分析师能够更好地预测未来的市场走势。这些分析师仔细分析区块链数据，例如交易明细、区块明细和智能合约信息，以获得有价值的线索。
交易详细信息包括发送和接收地址以及发送金额等信息。区块详细信息包括矿工奖励、时间戳和费用等。对于智能合约，分析研究代币发行、转账等的基础代码。
如果您熟悉股票交易，则链上数据分析听起来可能类似于技术分析。那么，让我们看一下两者差异。
链上分析与技术分析
早期的加密货币交易者从证券交易市场带来了一整套技术分析工具。现在，技术分析在很大程度上被认为由价格行为研究组成，即使在加密货币中，这仍然是最主要的分析形式。但是，随着区块链上出现大量可用的数据，一种新型的分析方法正在兴起。
在技术分析跟踪价格走势的同时，链上分析提供了更深入的视角。分析师可以深入研究找出“谁”，“什么”和“如何”。简而言之，谁在使用数字资产？他们在用什么？他们如何使用？
以比特币为例。借助链上分析，可以检查用户采用率和矿工活动。这样，他们可以确定市场价格是否合理。这只是一个小用例。尽管链上分析爱好者认为它将完全取代技术分析，但许多人认为它至少将补充并增强技术分析。
那么，这一切与 DeFi 有什么关系？我们将对此进行探讨。首先，让我们看一下链上分析的历史及其当前的一些用例。
链上分析的历史
链上分析从 2011 年使用 Coin Days Destroyed 指标开始，这是比特币地址使用期限的第一个指标。
接下来，CoinMetrics 创建了网络交易价值比（NVT）用作评估比特币的一种方法。 NVT 比率将总网络价值除以每日 USD 交易量。这个比率决定了比特币是被高估还是被低估。 NVT 成为第一个流行的加密货币链上指标之一，它也被认为与市盈率相似。
CoinMetrics 改进了 NVT 比率，以提供对网络价值的更准确评估。NVT 信号（NVTS）包括交易量的 90 天移动平均值。
正是由于对诸如市值（市值）之类的指标不满意，导致创建了其他指标。一些人认为传统的市值比较具有误导性。那是因为加密货币的行为更像金钱而不是股票。
例如，如果以 1 美元发行 10 亿枚代币并售出 5 个代币，则市值可能会达到 10 亿美元，即使交易量仅为 5 美元。早期的链上分析师之间的共识是，将传统指标纳入加密市场并不是最佳的解决方案。还需要新指标。
其他链上指标
现在，有许多链上指标，并且还有更多的分析方法。
未使用的交易输出（UTXO）
UTXO 是一种会计系统，用于跟踪区块链上的交易，其中比特币是最流行的。许多链上分析指标都依赖于它们。他们跟踪 UTXO，以确定钱包上次移动代币的时间。通过查看在区块链上传输的 UTXO 的时间，大小和数量，分析师开发了新的链上指标。一种称为实际市值。还有其他链上指标，例如 SOPR 或 Coin Days Destroyed，它们还依靠 UTXO 来确定链上经济活动。
实际市值
CoinMetrics 创建了该指标，以克服传统市值的局限性。它通过汇总所有 UTXO 进行操作。并且它根据上次交易硬币的时间分配价格。
例如，假设比特币的当前价格为 $ 12k，当前供应量为 1800 万比特币。传统的市值分析将乘以 $ 12k x 1800 万，得出总值 $ 2160 亿。但是，使用实际市值度量标准，每个硬币将根据上次转账的时间进行估价。因此，如果最后一次以 $ 5k 的价格交易一个比特币，那就是它的价格。
链上分析以这种方式对每个硬币进行计算，以确定实际市值。而且，当考虑它时，它是确定丢失硬币的一种上乘方式。假设最后一次移动 100 个比特币是在 2011 年。如果当时的比特币价格为 1 美元，那么这 100 个比特币的价值将为 100 美元。然而，传统市值将其估值为 12,000 x 100 或 120 万美元。除非这些硬币属于“屯币者”，否则很可能会丢失。如果它们丢失了，那么 100 美元的估值会更准确。
市场实际市值（MVRV）
MVRV 是将市值和实际市值都纳入了公式。CoinMetrics 将 MVRV 描述为“加密资产市值与已实现市值之比”。您可以将 MVRV 视为屯币者和投机者之间的比较，此指标已演变为 MVRVz 等多个变体。
太坊链上分析
UTXO 是衡量比特币的关键。但是以太坊呢？它基于帐户模型，而不是 UTXO 模型。
UTXO 和基于帐户的区块链是两种不同的记账方法。但是，它们都能确定链上代币的来源和所有权。使用基于帐户的模型，用户可以部分花费其余额。但是，UTXO 不能。
例如，用户的钱包里有 10 ETH，可以通过一笔交易向某人发送 3.5 ETH。结果将是用户帐户中的 6.5 ETH 和收款人帐户中的 3.5 ETH。在 UTXO 链上，用户必须发送完整的 10 BTC 并获得 6.5 BTC 作为找零，它是单独的交易。因此，使用链上分析来跟踪这些交易需要不同的方式。
链上数据提供者
有两种收集链上数据的方法。1、可以通过运行节点来自己完成操作。或者 2、可以与提供者联系。以下是一个列表。
Chainalysis 公司以将加密货币与犯罪活动联系在一起而闻名。Chainalysis 的产品之一 Reactor 可帮助识别有关比特币的犯罪交易和洗钱活动。当美国国税局（IRS）提供 60 万美元的奖励以破解 Monero 时，人们只能想象 Chainalysis 的开发人员将参与进来。
CoinMetrics
CoinMetrics 与 Chainalysis 不同，提供了众多加密资产的链上指标。他们的工具最适合加密货币投资者，提供三种产品：
- 网络数据
拥有 250 多种指标和 60 多种资产；
- 市场数据
涵盖 25+个顶级加密货币交易所及所有资产和货币对；
- 指数
提供用于基准测试或金融产品创建的单资产和多资产指数；
Glassnode
Glassnode 面向希望做出更好交易决策的用户。基本的链上数据是免费的，那是一个很好的起点，但是，高级指标需要付费。
Glassnode 喜欢关注三个数据分组而不是产品：
- 工作室
提供图表和图表分析，例如链上活动；
- 指标
专注于各种资产上的许多链上指标；
- 分析
提供详细说明市场走势的报告；
IntoTheBlock
IntoTheBlock 提供了用于各种加密资产的一系列分析工具。这是一家较新的公司，但令人兴奋的是他们对 DeFi 的兴趣。
Santiment
Santiment 提供了一系列令人印象深刻的链上度量指标，并且即将推出新的度量指标。
对链上分析的批评
链上分析仍处于早期阶段，却引起了批评。这与他们使用的数据规模小有关。不像分析师根据 100 年的股市数据创建模型，从区块链中提取的数据甚至不到十年。就 DeFi 而言，一些最受欢迎的协议只有几个月的历史。因此，小规模的数据集会带来问题，尤其是在采用机器学习模型时。
而且，数据质量也有问题。特别是涉及交易所的订单簿时，这些数据可能充满虚假交易和洗钱交易。
另一个危险在于比较多个网络上的链上指标。分析人员将需要谨慎进行，以免得出草率的结论。总而言之，这些因素使开发准确的模型变得困难。
最后，一些批评家反对链上分析公司，认为这些公司破坏了加密货币的精神。有些自由主义者和加密无政府主义者组成的早期拓荒者对此不满意。特别是像 Chainalysis 这样的公司与政府官员合作，将个人与区块链交易联系起来。
链上数据分析和 DeFi
链上数据分析与 DeFi 有什么关系？到目前为止，似乎链上数据分析仅与比特币和以太坊等主要加密货币有关。
目前，还没有对 DeFi 进行链上分析的用例。但是，IntoTheBlock 已宣布计划提供专门针对 DeFi 策略的指标。
DeFi 的链上指标
DEX 需要流动性以提供最小的滑点。因此，最好的指标是：
- 锁仓总价值（TVL）
DeFi 需要流动性才能正常运行。因此，TVL 一直是供方的指标，它有局限性。例如，TVL 不一定等于更多的用户或更多的采用，可能是相同数量的用户提供了更多抵押品。同样，对激励的需求可能远远大于对协议的需求。换句话说，用户可能会蜂拥而至，因为它为他们提供了更多的空投奖励，不是因为他们喜欢它，这只会激励短期行为。
- 未偿贷款
这是比 TVL 更相关的指标。那是因为它显示了协议服务的需求。例如，贷款总额对最终用户而言很重要。
- 交易量（USD 和代币）
代币供应很重要，因为它不仅跟踪美元价格，而且跟踪供应量。作为波动性资产，美元价格可能会大幅波动。
- 交易
交易越多，协议越灵活。协议越灵活，交易就越顺畅；
-
每周和每月活动用户人数；
-
唯一地址，随着时间的推移使用这些服务的唯一地址；
IntoTheBlock 报告
IntoTheBlock 还提供了报告部分，其中包括 DeFi。这项正在进行的工作旨在提供：
1. 协议的使用和采用概述；
2. 关于 DeFi 代币的报告；
3. 可用性提示；
还提供以下分析：
1. 代币市值；
2. 唯一地址；
3. 代币市场份额；
4. 代币和其他代币之间的对比；
正在考虑的其他指标包括：
1. Uniswap 内的流动资金池容量；
2. ERC-20 生态系统中不同代币的 ERC-20 对 ETH 流动性；
3. 每天花费在 ETH 的 GAS 成本金额；
4. GAS 成本分析；
结论
DeFi 正在改变金融的性质，而且可能正在全球金融重组的初期阶段。 DeFi 才刚刚开始使用，期望值很高。当然，这里会有挫折、泡沫破灭，甚至 Vitalik Buterin 也对流动性挖矿激励措施的可持续性表示怀疑。但从本质上讲，去中心化的金融可能会改变传统的金融部门。
随着潜在变革的迫近，需要一套更好的分析工具。新的链上指标无疑将改变市场的衡量方式。仅出于这些原因，链上分析就具有很大的前景。
原文地址： https://academy.ivanontech.com/blog/defi-deep-pe-on-chain-analysis-and-defi
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