可赎回债券的价格
可赎回债券(callable bonds) :发行人有权赎回的债券。
为什么发行可赎回债券?
通常有赎回保护期(call protection period),有相对较高的收益率补偿赎回风险(call risk)。
赎回价格(call price):大于到期偿还值。差额称作赎回溢价(call premium)
如果偿还值不变,由溢价公式可知:
按溢价发行,即 g-i > 0,偿还期 n 越短,债券价格越低
按折价发行,即 g-i < 0,偿还期 n 越长,债券价格越低