时光卷轴，微软(Microsoft)财报追踪和解读，供应链紧张会有持续影响，但公司业务基本面强劲

索引

• 2022年4月27日，微软高管解读财报：供应链紧张会有持续影响，但公司业务基本面强劲
• 2022年1月26日，微软第二财季净利润188亿美元同比大涨21%，云业务增长放缓股价跌5%
• 2021年7月28日，微软高管解读2021财年Q4财报：云业务增长是长期持久的
• 2021年7月28日，微软公布第四财季财报：营收462亿美元，净利同比增长47%
• 2020年10月28日，微软高管解读2021一财季财报：不会孤立看服务器和云服务此消彼长
• 2020年7月23日，微软公布第四财季财报：营收380亿美元，净利下降15%
• 2020年1月30日，微软2020财年Q2财季财报：总营收369亿美元，净利润116.49亿美元同比增38%
• 2019年10月24日，微软高管解读第一财季财报：强劲趋势会持续全年
• 2019年10月24日，微软发布2020财年Q1财报：营收331亿美元，净利润106.78亿美元同比增21%
• 2019年7月19日，微软高管解读2019财年Q4财报：未来游戏社交市场会很大
• 2019年7月19日，微软发布2019财年Q4财报：营收337亿美元增长12%，净利润131.87亿美元增长49%

2022年4月27日，微软高管解读财报：供应链紧张会有持续影响，但公司业务基本面强劲

4月27日上午消息，微软今天发布了该公司的2022财年第三财季财报。报告显示，微软第三财季营收为493.60亿美元，与去年同期的417.06亿美元相比增长18%，不计入汇率变动的影响（不按照美国通用会计准则）为同比增长21%；净利润为167.28亿美元，与去年同期的净利润154.57亿美元相比增长8%，不按照美国通用会计准则为同比增长13%，不计入汇率变动的影响（不按照美国通用会计准则）为同比增长17%。

财报发布后，微软CEO萨提亚・纳德拉（SatyaNadella）、执行副总裁兼CFO艾米・胡德（AmyHood）和首席会计官爱丽丝・卓拉（AliceJolla）等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

以下为本次电话会议分析师问答环节实录：

摩根士丹利分析师Keith Weiss：目前包括股市在内的整体市场情况非常困难，再加上利率市场的变动和通胀的攀升，以及欧洲战事的持续，考虑到这些背景，公司的运作似乎非常好，业务出现加速增长，并且不断满足潜在的市场需求，包括Office 365商业版也出现了加速增长，所以我想大多数投资人想问的一个问题就是，在目前的背景下，公司增长的信心和持续性增长动力来自哪里？客户需求和待完成订单情况如何？

萨提亚・纳德拉：可以从三个层次回答你的这个问题。一是公司产品所具备的竞争力，包括我们的架构产品，软件服务，商业云，还有就是在现有安装用户商业变现水平的提高，尤其是疫情爆发以来，这两方面我们做得都还不错，市场份额不断增长，在这些领域，我们同时具备价格上的领导力，也就是在市场出现不利情况的时候，性价比最高的产品总能胜出，具体到商业云产品上，我们就具备这样的优势。二是通过同客户的交谈，我们发现很有意思的一点就是，目前的情况下，还有以往市场出现不利影响的时候，IT预算或者数字化工程方面的支出都不是缩减的对象，他们反而会选择加速这些方面的进展，推动业务自动化水平的提高，改善生产效率，因为在通胀时代，使用软件是缓解通胀压力的方法之一。最后，我们无法预测通胀情况的变化，但是我们认为技术支出在整体GDP中的占比，会在2030年之前翻番，公司需要不断推动技术的应用，不断获取相关市场份额，维持竞争优势，这些都是我们需要重视的问题，也是我们的信心来源。

艾米・胡德：我们一直强调关注长期发展机会，包括你提到的对于总潜在市场的开发，我们的增长空间还很大，因为我们依然处于数字化和自动化进程的初期，未来生产效率提升的空间还非常大，公司销售和客户的订单执行也具有非常好的连续性。公司将持续投资于长期发展机会，我们的信心也来自于此。

杰弗瑞分析师Brent Thill：艾米，公司对于第四财季的展望是否一如此前一样，考虑了供应链紧张情况的影响？

艾米・胡德：我们对于个人计算业务的展望，考虑了供应链紧张情况，特别是受到中国地区疫情防控的影响，对于该展望，我们也遵循以往的原则，并且力求最大限度地考虑现实情况。随着供应链领域的影响可能延长到5月，未来还会有持续的业务影响，公司委托制造业务的营收在生产阶段就会得到确认，Xbox游戏机和Surface电脑所受到的影响更早，对第四财季的影响更大，我们会一直关注相关情况，也力求在财报展望中更为透明地体现这些影响。除了以上所述之外，我们的展望跟以往的预测原则是一样的。

伯恩斯坦研究机构分析师Mark Moerdler：公司Office业务的增长超出很多人预期，从E3到E5的过渡过程中，有哪些增长机会？如何未来来自终端用户的增长推动？

艾米・胡德：本质上来看，本季的表现和过去以往季度其实是相似的，各个业务板块都有增长，尤其是一线，企业和中小商家业务增长更为明显，在向E5过渡过程中，我们的每用户贡献营收（ARPU）也出现了改善。从E3到E5的过渡创造了很多增长机会，而且这一过渡刚刚开始，未来还有很大的用户增长机会，尤其是中小商家这一块业务。需要补充的一点是，E5产品为客户带来了更多安全，合规，分析能力等方面的价值，再加上包括微软365和Windows操作系统微软等全系产品能够为客户带来的价值，我们相信这些都是对于未来发展保持乐观态度的原因。

萨提亚・纳德拉：公司业务的基本面非常强劲，无论是E5，中小商家，还是一线业务，还有就是新兴市场的增长，这个季度也是我首次感觉我们有适合新兴市场地区的产品，包括智能团队协作工具Teams专为小型公司和组织设计的Teams Essentials，助力公司将产品和服务打入此前从未进入的市场。另外还有你提到的增长动力还来自于电话会议工具Teams Phone，预配置视频会议室解决方案Teams Rooms，员工体验平台Viva，和Windows 365等产品，这些产品在当下情况中尤其可以用户提供更多价值。此外，我们所观测到的数据使用量，在各个地区都创下新高，提高数据使用量，推动部署量的增长也是我们的工作重点。

瑞银分析师Karl Keirstead：艾米，公司本财季在本地Office业务上的增长乏力，而且对第四财季的展望中也表明Surface业务会有出现同样的情况，这种情况是不是由于公司结束开放许可证计划所导致，是否为微软公司独有？还是由于本地Office业务逐步上云导致，而因此会在未来一段时间内持续的趋势？

艾米・胡德：很好的问题，我认为本地Office业务上云对于公司第三财季的影响没有那么大，因为上云一直在进行，对于公司各个业务的作用也一直持续。客户对于我们交易模式的转换也非常接受和支持，新政策从1月1日开始，需要一段时间完成过渡，过渡期可能比我们预期的更长，所以习惯影响也会出现在第四财季，我们的团队也努力帮助客户适应这一转换，这是一项非常重要的任务。

萨提亚・纳德拉：我想补充的一点是，这一转换对于客户，合作伙伴和微软公司的长期发展而言都是非常好的事情。

2022年1月26日，微软第二财季净利润188亿美元同比大涨21%，云业务增长放缓股价跌5%

1月26日消息，微软公司今天发布了截至12月31日的2022财年第二季度财报。财报显示，按照美国通用会计准则(GAAP)计算，微软第二财季总营收为517.28亿美元，较上年同期的430.76亿美元增长20%，按固定汇率计算同比增长20%；净利润为187.65亿美元，较上年同期的154.63亿美元增长21%，按固定汇率计算同比增长21%。

微软第二财季营收和每股摊薄收益均超出分析师一致预期，但是Azure云计算服务收入增长放缓，不及预期，拖累股价在盘后交易中下跌逾5%。

股价表现：

微软股价盘后下跌5.04%

微软周二在纳斯达克交易所的开盘价为291.52美元。截至周二收盘，微软股价下跌7.88美元，报收于288.49美元，跌幅为2.66%。截至美国东部时间周二16:53分(北京时间周三5:53分)，微软股价在盘后交易中下跌14.54美元至273.95美元，跌幅为5.04%。过去52周，微软股价最高为349.67美元，最低为224.26美元。

第二财季业绩要点：

—— 总营收为517.28亿美元，较上年同期的430.76亿美元增长20%，按固定汇率计算同比增长20%；

• 产品业务营收为207.79亿美元，与上年同期的194.60亿美元增长7%；

• 服务和其他业务营收为309.49亿美元，较上年同期的236.16亿美元增长31%；

—— 总营收成本为169.60亿美元，较上年同期的141.94亿美元增长19%；

—— 研发支出为57.58亿美元，较上年同期的48.99亿美元增长18%；销售和营销支出为53.79亿美元，较上年同期的49.47亿美元增长9%；一般和行政支出为13.84亿美元，较上年同期的11.39亿美元增长22%；

—— 营业利润为222.47亿美元，较上年同期的178.97亿美元增长24%，按固定汇率计算同比增长24%；

—— 净利润为187.65亿美元，较上年同期的154.63亿美元增长21%，按固定汇率计算同比增长21%；

—— 每股摊薄收益为2.48美元，较上年同期的2.03美元增长22%，按固定汇率计算同比增长22%；

—— 微软在第二财季通过股票回购和派息的形式向股东回报了109亿美元，同比增长9%。

部门业绩：

—— 生产力和业务流程部门营收为159.36亿美元，较上年同期的133.53亿美元增长19%，按固定汇率计算同比增长19%；

• 领英营收同比增长37%(按固定汇率增长36%)；

• 受到Office 365商业营收同比增长19%的推动，Office 365商业产品和云服务营收同比增长14%；

• Office消费者产品和云服务营收同比增长15%，Microsoft 365消费者订户增长至5640万人；

• 受到Dynamics 365营收同比增长45%(按固定汇率增长44%)的推动，Dynamics产品和云服务营收同比增长29%；

—— 智能云部门营收为183.27亿美元，较上年同期的146.01亿美元增长26%，按固定汇率计算同比增长26%；

• 受到Azure云服务营收增长46%的推动，服务器产品和云服务营收同比增长29%；

—— 更多个人计算部门营收为174.65亿美元，较上年同期的151.22亿美元增长15%，按固定汇率计算同比增长15%；

• Windows OEM营收同比增长25%；

• Windows商业产品和云服务营收同比增长13%(按固定汇率增长14%)；

• Xbox内容和服务营收同比增长10%；

• Surface营收同比增长8%；

• 剔除流量获取成本，搜索广告业务营收同比增长32%。

高管点评：

微软执行副总裁兼CFO艾米・胡德(AmyHood) 表示：“坚定的商业执行，由Azure长期承诺推动的强劲预订量增长，使得微软云业务收入达到221亿美元，同比增长32%。”

2021年7月28日，微软高管解读2021财年Q4财报：云业务增长是长期持久的

据报道，微软今天发布了2021财年第四财季及全年财报。报告显示，微软第四财季营收为461.52亿美元，与去年同期的380.33亿美元相比增长21%，不计入汇率变动的影响为同比增长17%；净利润为164.58亿美元，与去年同期的112.02亿美元相比增长47%。

财报发布后，微软CEO萨提亚・纳德拉（Satya Nadella）、CFO艾米・胡德（AmyHood）和首席会计官爱丽丝・卓拉（AliceJolla）等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

摩根士丹利分析师基斯・韦斯(Keith Weiss)：谢谢接受提问，也恭喜强劲的业绩。我想请问萨提亚，去年这个时候，你也谈到了过去一年中的软件趋势。当你提及数字转型的加速时，你也谈到了疫情之后的情况。那我们现在看到的是，25%的商业预订增长。所以我的问题是，未来这一增长趋势可以保持多久？未来我们能否继续看到需求的加速？我还有一个问题需要请问艾米，关于利润率之类的。我知道，你在微软的十年，实现了非常好的运营控制，也带来了增长和利润。你觉得微软未来，中长期的话，能不能继续保持这种效率增益？

萨提亚・纳德拉：感谢你的提问。我们今天看到的结果确实反映了数字转型的加速。但更重要的是，在长期基础之上，我总是回看那些数字，即全球GDP的5%是税务支出。我预期，这个数字会翻倍，翻倍的速度也更快。但我相信我们已经做好了准备，因为我们有创新。未来的情况将是，每一个业务，无论你是零售商、制造商，服务领域、公共领域或私人领域的企业，数字转型是你保持适应能力以及转型核心业务的重要途径。那我们微软拥有的优势是完整的微软云堆栈。它不仅是基础设施或任何应用，而是全部。我想我们云业务的增长是长期持久的，它可以实现稳定的环比增长。基于疫情期间的情况，基于受到我们影响的领域，例如，受到我们影响的消费者领域，正在回归，正逐渐常态化。对我们来说，世界范围的影响力是我们乐于看到的。我们已经在消费者领域和企业B2B领域之间实现合适的平衡。所以，增长一定会是持久的，有着长期增长的前景，但我们也会面临激烈的竞争。所以，我们需要不断创新，这也是我们的重点之一。

艾米・胡德：我来回答利润率的问题。当然，我对我们的成就十分自豪，但我想说，总体上，我们的重点仍然是共同合作的可持续性，不断将我们的资源和人才推向我们的增长最高、差异化最高的部门。当你这么做的时候，在一个昂贵的、完全可应对的市场上，我相信我们关注的是作为一个机构整体。你也看到了你所提到的那一类型的经营资本的财务杠杆作用和利润率。再加上，我们收入转向总体毛利率更高的部门，你会得到我们看到的结果。所以，我对我们过去的工作感到十分满意。正如你听到的，一直到2022年，我对投资的机会十分乐观。

伯恩斯坦研究所分析师马克・莫德勒(Mark Moerdler)：祝贺强劲的季度业绩，也感谢艾米给出的详细指导。那我的问题和Azure的季节性波动有关。传统上，Azure的数据在四季度会出现季节性波动。不过，去年因为疫情的原因，我们没有看到这个波动。但今年，一样没有波动。是不是发生了一些变化，改变了该业务的季节波动性？然后，还有一个关于运营支出效率的跟进问题。我想问的是云业务方面的运营支出效率。是否有任何理由表明云业务的运营支出增长不会继续低于收入增长？

艾米・胡德：我先来回答你的第一个问题。在某些方面，Azure业务表现出季节性，说白了是因为Azure有两个基本组成部分。它具有消费模式和每用户模式。每用户模式，更符合我们的年末节奏。但是在会计侧，每用户模式在收人确认方面的季节波动性也更多。那我们在谈到Microsoft 365的季度收入确认时也常会提到季节波动性。你所看到的是，每用户模式确实历来代表了Azure的一个更大的组成部分，所以也带来了四季度的季节波动。当我们看到消费业务持续增长，并进而在Azure中占更大比例时，你会看到该业务趋于稳定。所以，你会看到从三季度到四季度，以往的季节性波动变少了，只是变少，但并没有完全消失。不过，我依然觉得这是一个非常有趣的观察点，也是一个非常好的问题。接下来是关于云业务的收入和运营支出。没错，我相信这是可持续的。我们得到了很多关注，我们也会继续投资。我们在这方面还有很多机会，我们希望抓住机会。

杰弗里分析师布伦特・希尔(Brent Thrill)：我有很多关于利润率的疑问。我想知道，你认为短期内利润率是否存在上限？或者你是否认为你们的飞行高度提高了？如果提高了，我们是不是无需担心利润率上限？能不能给我们详细解释一下，你的想法？

艾米・胡德：我自己也非常关注2022财年的营业利润率。正如我所说，当你排除了使用寿命变化之后，我对2022财年的利润率改善还是非常有信心的。但是，在这背后，我最关心的点是，我们投资的每一美元运营支出，是否继续投资到了增长最快的地方？如果你继续投资消费者关心的具有差异性的高增长点，并不断提高价值，你会在这领域持续看到改善。时不时地，我知道，有些季度的情况会不一样，如果我们在硬件方面有混合转变的话。但是总的来说，在更长时间框架下，你会看到我们的关注点就是在这里。所以，如果你移除部分噪音和部分的使用寿命变化，同时回看过去几年的数据，我相信你可以看到，最大的推动力就是我们投资最多的地方。

瑞银集团分析师卡尔・基尔斯特德(Karl Keirstead)：谢谢你提供的关于下个季度的Azure官方指导。非常有帮助。所以，以固定汇率计算，如果Azure继续保持稳定的话，我猜是45%，而且你也表示EMS增长应该会放缓，你也说Azure的消费部分可能会在九月份加速。所以，我想知道你能不能再深入解释一下。这是否和前期承诺加速发展一样简单？

艾米・胡德：我认为，总的来说，你看到了正确的轨迹。我觉得这是可以两全的事情。我之前说过，Azure是我们的核心，也是优质的SKU。我们已经看到一些不错的执行。我相信萨提亚也提到了Azure组合中的一些差异点。对此，我认为我们也可以看到一些增长。数据服务是一个非常好的点，我相信我们在这方面取得了很大的进步，实现了真正的差异化，在过去几个季度也看到了一些加速发展。

摩根大通分析师马克・墨菲(Mark Murphy)：萨提亚，在前几个月的Ignite大会上，你说云架构已经达到中心化的顶端。我想知道，你是看到了什么样的进展才使得你有这番观点？然后再请问艾米，你是否注意到某些前沿智能产品（比如Azure组合或其他）的提升，有助于我们在本季度看到服务产品增长的改进？

萨提亚・纳德拉：非常感谢你的提问。有很多事情正在发生。首先，总的来说，即便我们认为云基础设施越来越分散，假如你去看我们针对我们的数据中心架构采取的方式，我们拥有更多区域数据中心的事实等等，我们的目的都是满足计算架构侧的现实需求，以及满足监管和数据本地化存储的要求。所以，我认为我们采取了正确的方式。即便就我们的地域覆盖范围而言，我们对所有监管要求的覆盖，这一切在今天也给我们带来了回报。

然后，第二部分，当然是分布式计算将继续保持分散。我们看到的最前沿趋势是，我们将看到更多具有混合优势和混合部署的旧工作负载以及新工作负载。所以，如果你让百威英博数字孪生(AB InBev Digital Twin)去满足物联网类型的场景，这将需要在他们的工厂附近提供更多计算能力。那对我来说，这些新场景，或者说5G，想象一下AT&T的计划，这是一个在全新领域的混合部署，其中的计算能力部署将可以应对核心网络流量并使用云经济。这是我们对未来的设想，即计算将保持分布式，不仅因为它们的跨地域需求和监管，也因为计算机构的本质。

艾米・胡德：第二个问题，关于前沿产品和它们的结果。那我一直关注的是服务器产品和云服务的整体数据。我认为，这也是你问题的核心点吧。因为，通过我们的收购部门，也是最有效的一种方式，去获得云领域前沿的灵活性，有时候可以使具有混合权利的预置许可。因此，你确实会在我们的Azure业务中看到这些结果，但这些结果也取决于收购的方式和服务器KPI。

PiperSandler分析师布伦特・布雷瑟琳(Brent Bracelin)：我的问题有关大约1000万美元的合同。你在本季度和上季度都提到了发展势头。我想问的是，这些大型企业合同背后的驱动因素。或者，你是否看到微软云产品整个范围内有更广泛的配售率？

艾米・胡德：我先来回答，然后请萨提亚补充，如果需要的话。我对这个问题的回答是，一切。请让我来解释一下为什么给出这个答案。当你看到合同规模上去之后，这和我们在微软云业务下提供的整个范围都有关。我们看到，我们的核心合同续订需求强劲，Dynamics、PowerApps、PowerAutomate、M365、优质单品等、安全、合规、语音等等的强势配售需求，增加了这些合同的规模。你也看到了Azure合同的配售，然后你也看到尤其是Azure的更长合同期限。所以，在很多方面，我们关注的是构成更大合同的部分，每个部分都可以提高我们微软云业务中已有的价值。四季度对我们来说也是一个非常好的执行季度。预订数据已经反映了一切。当你的到期基数下降，预订增长如此之高时，你必须把握好一切。

Wolfe Research分析师亚历克斯・祖金(Alex Zukin)：我的问题主要问萨提亚。你提到，未来的工作方式已经发生变化，你还提到了Teams在应用领域和操作系统领域，乃至整个微软产品组合中的融合。鉴于你在Dynamics上看到的加速趋势，你觉得是不是这些推动了更大规模的交易，蚕食苹果的市场份额，或者这一切如何改变市场格局？与竞争对手的策略相比，你怎么看待这一切？

萨提亚・纳德拉：很多事情在互相影响着，有些是独立的长期增长趋势，有些是互相加强。就以Dynamics为例，我们从中看到的趋势可能是最令人兴奋的一个，在疫情之后，从销售、消费者服务到市场、再到供应链或数字制造等等，这一切都将开启新的篇章，这一切都会被重新实施。所以，我们会看到一个全新的业务流程自动化周期，以AI为先，以协作为先。第二个部分是，Teams和Business Process或Dynamics之间的交集来自哪里，因为你不希望系统记录任何东西。这是我认为的新一代软件即将实现的目标。你可以从两方面去看待这件事。第一，Teams已经成为一个平台，不仅适用于Dynamics，也适用于Salesforce、SAP、Adobe和ServiceNow。然后Dynamics本身也会与Teams深度集成并嵌入到Teams或Azure Communication Services内部。当你观察我们的Omnichannel消费者服务模块时，它和前两年的完全不一样。这是一个彻底重建的Omnichannel消费者服务系统，内置了所有的通讯功能。这是一个令人兴奋的领域。它也解答了利润率在哪里、如何发展的各种问题。我相信，跟踪Power Platform、Dynamics和Teams的动态，以及Azure中与数据层的交叉点，可以看到我们的产品已经展现出来的竞争差异优势。

蒙特利尔银行分析师基斯・巴克曼(Keith Bachman)：艾米，我有个问题想直接请问你。关于下半年的利润率，你有什么可以补充的？我知道，你表示过自己更关注营业利润率，但你对2022财年的毛利率趋势有什么预期？第二部分是，在上个季度的电话会议上，你提到，运营支出在2022财年会有百分之十几的增长。那对于2022财年的运营支出趋势有没有新的评论？

艾米・胡德：对于2022财年的运营支出趋势，我没有新的评论。我觉得，如果你去看一下我们的员工人数增长，大概是12%，然后我们也会继续投资某些地方。基于我们在市场上看到的机会，我相信这样的水平是合理的。另外，考虑到我们的执行，我相信投资会带来利润率。在毛利率方面，我们将继续关注我们一直关注的领域，继续关注我们的云服务去改善毛利率。考虑到我们预期的增长，继续向Azure转型。我们会继续看到各个服务毛利率的提升。所以，总的来说，我认为，展望2022财年，毛利率趋势非常稳健。(完)

2021年7月28日，微软公布第四财季财报：营收462亿美元，净利同比增长47%

据报道，微软今天发布了2021财年第四财季及全年财报。报告显示，微软第四财季营收为461.52亿美元，与去年同期的380.33亿美元相比增长21%，不计入汇率变动的影响为同比增长17%；净利润为164.58亿美元，与去年同期的112.02亿美元相比增长47%。

微软第四财季调整后每股收益和营收均超出华尔街分析师预期，但其盘后股价仍旧下跌逾2%。

第四财季主要业绩：

在截至6月30日的这一财季，微软的净利润为164.58亿美元，每股摊薄收益为2.17美元，这一业绩好于去年同期，且超出分析师此前预期。相比之下，微软在2020财年第四财季的净利润为112.02亿美元，每股摊薄收益为1.46美元。微软第四财季的净利润与去年同期相比增长47%，不计入汇率变动的影响为同比增长40%；每股摊薄收益与去年同期相比增长49%，不计入汇率变动的影响为同比增长42%。据雅虎财经频道提供的数据显示，28名分析师此前预计微软第四财季每股收益将达1.90美元。

微软第四财季营收为461.52亿美元，与去年同期的380.33亿美元相比增长21%，不计入汇率变动的影响为同比增长17%，这一业绩也超出分析师预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，24名分析师此前预计微软第四财季营收将达441亿美元。

微软第四财季运营利润为190.95亿美元，与去年同期的134.07亿美元相比增长42%，不计入汇率变动的影响为同比增长35%。

第四财季各部门业绩：

微软第四财季来自于产品业务的营收为189.38亿美元，相比之下去年同期为181.47亿美元；来自于服务及其他业务的营收为272.14亿美元，相比之下去年同期为198.86亿美元。

2021财年第四财季，微软生产力和业务流程部门的营收为146.91亿美元，相比之下去年同期为117.52亿美元，同比增幅为25%，不计入汇率变动的影响为同比增长21%；运营利润为64.35亿美元，相比之下去年同期为39.72亿美元。微软第四财季智能云部门的营收为173.75亿美元，相比之下去年同期为133.71亿美元，同比增幅为30%，不计入汇率变动的影响为同比增长26%；运营利润为77.87亿美元，相比之下去年同期为53.44亿美元。微软第四财季更多个人计算业务的营收为140.86亿美元，相比之下去年同期为129.10亿美元，同比增幅为9%，不计入汇率变动的影响为同比增长6%；运营利润为48.73亿美元，相比之下去年同期为40.91亿美元。

第四财季其他财务信息：

微软第四财季总营收成本为139.91亿美元，相比之下去年同期为123.39亿美元。其中，产品营收成本为42.87亿美元，相比之下去年同期为43.70亿美元；服务及其他营收成本为97.04亿美元，相比之下去年同期为79.69亿美元。微软第四财季毛利润为321.61亿美元，相比之下去年同期为256.94亿美元。

微软第四财季研发支出为56.87亿美元，相比之下去年同期为52.14亿美元；销售和营销支出为58.57亿美元，相比之下去年同期为54.17亿美元；总务和行政支出为15.22亿美元，相比之下去年同期为16.56亿美元。

在第四财季中，微软通过回购股票和派发股息的方式向股东返还了104亿美元现金，与去年同期相比增长16%。

2021财年全年业绩：

在整个2021财年，微软的营收为1680.88亿美元，与2020财年的1430.15亿美元相比增长18%，超出分析师预期。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），微软2021财年营收同样为1430.15亿美元，与2020财年的1430.15亿美元相比增长18%，不计入汇率变动的影响为同比增长15%。据雅虎财经频道提供的数据显示，34名分析师此前预计微软2021财年营收将达1661.8亿美元。

微软2021财年的运营利润为699.16亿美元，与2020财年的529.59亿美元相比增长32%；不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），微软2021财年运营利润同样为699.16亿美元，与2020财年的529.59亿美元相比增长32%，不计入汇率变动的影响为同比增长28%。

微软2021财年净利润为612.71亿美元，与2020财年的442.81亿美元相比增长38%；不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），微软2021财年的调整后净利润为606.51亿美元，与2020财年相比增长37%，不计入汇率变动的影响为同比增长33%。微软2021财年每股摊薄收益为8.05美元，与2020财年的5.76美元相比增长40%；不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），微软2021财年的调整后每股摊薄收益为7.97美元，与2020财年相比增长38%，不计入汇率变动的影响为同比增长34%，超出分析师预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，31名分析师此前预计微软2021财年调整后每股摊薄收益将达7.77美元。

高管言论：

微软CEO萨提亚・纳德拉（SatyaNadella）表示：“我们正在所有技术领域中进行创新，以帮助各个组织将其业务的技术密集度提升到新的水平。我们的业绩表明，当我们在庞大且不断增长的市场中以差异化的方式执行良好并满足客户的需求时，就可以带来增长，正如我们在商业云业务以及我们已经建立起来的新的特许经营业务中所看到的那样，包括游戏、安全和领英（LinkedIn）等。在过去三年时间里，所有这些业务的年度营收都超过了100亿美元。”

微软执行副总裁兼CFO艾米・胡德（AmyHood）表示：“随着本财年的结束，我们的销售团队和合作伙伴实现了强劲的季度业绩，营收和盈利的增幅均超过20%，其中的亮点是商用药物的预订量同比增长30%。我们的商业云业务营收同比增长36%，达到195亿美元。”

股价反应：

当日，微软股价在纳斯达克常规交易中下跌2.51美元，报收于286.54美元，跌幅为0.87%。在随后截至美国东部时间周二下午4点15分（北京时间周三凌晨4点15分）为止的盘后交易中，微软股价再度下跌5.96美元，至280.58美元，跌幅为2.08%。过去52周，微软的最高价为289.99美元，最低价为196.25美元。

2020年10月28日，微软高管解读2021一财季财报：不会孤立看服务器和云服务此消彼长

微软今天发布了该公司的2021财年第一财季财报。报告显示，微软第一财季营收为371.54亿美元，比去年同期的330.55亿美元增长12%，不计入汇率变动的影响同样为同比增长12%；净利润为138.93亿美元，比去年同期的106.78亿美元增长30%，不计入汇率变动的影响为同比增长28%。

财报发布后，微软CEO萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）、CFO艾米·胡德（Amy Hood）和首席会计官弗兰克·布罗德（Frank Brod）等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

摩根士丹利分析师Keith Weiss：可否请管理层介绍一下微软智能云业务的情况，增长趋势。公司在企业上云业务方面进展很快，很多公司的首席信息官都有巨大热情将业务转移至公共云上来，各方面的成长数据也表现很好，请问微软本地端服务器（on-premiseserver）业务未来发展的前景如何？持续的公共云业务增长是否影响该业务的发展？还是会有不同路径的发展？

萨提亚·纳德拉：首先，分布式计算还将以分布式的形式存在，所以云服务和Azure Edge（云智能连接到边缘设备服务）还将分布式计算服务和应用的重要组成部分。驱动智能云业务增长的因素主要是这方面基础设施的增加，服务灵活度的增加，混合云部署的拓展，以及像Azure Arc文档这一类服务另类需求的服务。数据服务方面，过去这个季度该业务最大的创新就是在包括Edge在内的任何云上实现了Azure数据的部署，让用户更愿意使用微软的云服务。开发者方面，无论是直接迁移（lift-and-shift）还是新应用，他们会选择使用Azure服务，Power Platform平台服务和微软365等一系列的微软服务，因为这些服务之间存在着逻辑关系，有助于其工作的整合和拓展，提高效率。这些趋势都将不断提高微软云基础设施，数据和平台服务的使用，所以我们不会孤立地去看某一个季度服务器和云服务业务的此消彼长，我关注的是能够满足用户不断增长的，全方面的，分布式应用需求的微软全方位服务。

艾米·胡德：在我们看来，Azure按月付费(annuity)是对公司业务Edge混合云业务增长有持续贡献的业务，这方面增长一直以来都非常不错，体现在复购率，付费用户数的增长，以及混合云相关相关属性服务的销售方面。基于我们之前提到的那些原因，目前看业务增长趋势没有大的变化，所以我们的订购数量，恢复点目标（RPO），12个月内和超过12个月的按月付费情况，都有非常健康的增长。剩下需要考虑的，是占公司业务很小一部分的业务，也就是我们的非按月付费业务，或者我们称之为交易业务的一次性付费购买，这部分业务所产生的营收是计入当季财务报表的，也是业务该业务的特性，所以波动会比较大，尤其是在目前这种宏观经济的情况下，期待该业务未来几个季度能够恢复增长。

2020年7月23日，微软公布第四财季财报：营收380亿美元，净利下降15%

微软今天发布了2020财年第四财季及全年财报。报告显示，微软第四财季营收为380.33亿美元，比去年同期的337.17亿美元增长13%；净利润为112.02亿美元，比去年同期的131.87亿美元下降15%。微软第四财季调整后每股收益和营收均超出华尔街分析师预期，但其盘后股价仍旧下跌近3%。

第四财季主要业绩：

在截至6月30日的这一财季，微软的净利润为112.02亿美元，每股收益为1.46美元，这一业绩不及去年同期。2019财年第四财季，微软的净利润为131.87亿美元，每股收益为1.71美元。

不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），微软第四财季调整后净利润仍为112.02亿美元，比去年同期的106.20亿美元增长5%，不计入汇率变动的影响为同比增长8%；调整后每股收益仍为1.46美元，比去年同期的1.37美元增长7%，不计入汇率变动的影响为同比增长9%，超出分析师平均预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，29名分析师此前预计微软第四财季每股收益将达1.37美元。

微软第四财季营收为380.33亿美元，比去年同期的337.17亿美元增长13%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），微软第四财季调整后营收同样为380.33亿美元，比去年同期的337.17亿美元增长13%，不计入汇率变动的影响为同比增长15%，这一业绩也超出分析师预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，26名分析师此前预计微软第四财季营收将达365亿美元。

微软第四财季运营利润为134.07亿美元，比去年同期的124.05亿美元增长8%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），微软第四财季调整后运营利润同样为134.07亿美元，比去年同期的124.05亿美元增长8%，不计入汇率变动的影响为同比增长12%。

第四财季各部门业绩：

微软第四财季来自于产品业务的营收为181.47亿美元，相比之下去年同期为171.03亿美元；来自于服务及其他业务的营收为198.86亿美元，相比之下去年同期为166.14亿美元。

2020财年第四财季，微软生产力和业务流程部门的营收为117.52亿美元，高于去年同期的110.47亿美元；运营利润为39.72亿美元，低于去年同期的43.44亿美元。微软第四财季智能云部门的营收为133.71亿美元，高于去年同期的113.91亿美元；运营利润为53.44亿美元，高于去年同期的45.02亿美元。微软第四财季更多个人计算业务的营收为129.70亿美元，高于去年同期的112.79亿美元；运营利润为40.91亿美元，高于去年同期的35.59亿美元。

第四财季其他财务信息：

微软第四财季总营收成本为123.39亿美元，相比之下去年同期为104.12亿美元。其中，产品营收成本为43.70亿美元，相比之下去年同期为32.98亿美元；服务及其他营收成本为79.69亿美元，相比之下去年同期为71.14亿美元。微软第四财季毛利润为256.94亿美元，相比之下去年同期为233.05亿美元。

微软第四财季研发支出为52.14亿美元，相比之下去年同期为45.13亿美元；销售和营销支出为54.17亿美元，相比之下去年同期为49.62亿美元；总务和行政支出为16.56亿美元，相比之下去年同期为14.25亿美元。

在第四财季中，微软通过回购股票和派发股息的方式向股东返还了89亿美元现金，比去年同期增长16%。

2020财年全年业绩：

在整个2020财年，微软的营收为1430.15亿美元，比2019财年的1258.43亿美元增长14%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），微软2020财年营收同样为1430.15亿美元，比2019财年的1258.43亿美元增长14%，不计入汇率变动的影响为同比增长15%。

微软2020财年的运营利润为529.59亿美元，比2019财年的429.59亿美元增长23%；不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），微软2020财年运营利润同样为529.59亿美元，比2019财年的429.59亿美元增长23%，不计入汇率变动的影响为同比增长27%。

微软2020财年净利润为442.81亿美元，比2019财年的392.40亿美元增长13%；不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），微软2020财年净利润同样为442.81亿美元，比2019财年的368.30亿美元增长20%，不计入汇率变动的影响为同比增长24%。微软2020财年每股摊薄收益为5.76美元，比2019财年的5.06美元增长14%；不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），微软2020财年每股摊薄收益同样为5.76美元，比2019财年的4.75美元增长21%，不计入汇率变动的影响为同比增长25%。

业绩展望：

微软表示，将在随后召开的财报电话会议中提供业绩展望数据。

高管言论：

微软CEO萨提亚·纳德拉(Satya Nadella) 表示：“过去五个月已经清楚地表明，技术密集度是商业韧性的关键。建立起自己的数字能力的组织将可更快地恢复，并在走出这场危机时变得更加强大。我们是唯一家拥有一体化现代技术堆栈的公司——由云和人工智能提供支持，并以安全和合规性为基础——将可帮助每个组织转型，并重新想象它们该如何满足客户需求。”

股价反应：

当日，微软股价在纳斯达克常规交易中上涨3.00美元，报收于211.75美元，涨幅为1.44%。在随后截至美国东部时间周三下午4点57分（北京时间周四凌晨4点57分）为止的盘后交易中，微软股价下跌5.73美元，至206.02美元，跌幅为2.71%。过去52周，微软的最高价为216.38美元，最低价为130.78美元。

2020年1月30日，微软2020财年Q2财季财报：总营收369亿美元，净利润116.49亿美元同比增38%

微软今天发布了2020财年第二财季财报。报告显示，微软第二财季营收为369.06亿美元，与去年同期的324.71亿美元相比增长14%，不计入汇率变动的影响为同比增长15%；净利润为116.49亿美元，与去年同期的净利润84.20亿美元相比增长38%，不计入汇率变动的影响为同比增长39%。微软第二财季调整后每股收益和营收均超出华尔街分析师预期，推动其盘后股价涨近2%。

第二财季业绩：

在截至12月31日的这一财季，微软的净利润为116.49亿美元，每股摊薄收益为1.51美元，这一业绩好于去年同期。2019财年第二财季，微软的净利润为84.20亿美元，每股摊薄收益为1.08美元。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），微软第二财季调整后净利润比去年同期增长36%，不计入汇率变动的影响为同比增长39%；调整后每股收益比去年同期增长37%，不计入汇率变动的影响为同比增长41%，超出分析师平均预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，29名分析师此前平均预期微软第二财季每股收益将达1.32美元。

微软第二财季营收为369.06亿美元，与去年同期的324.71亿美元相比增长14%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），微软第二财季调整后营收比去年同期增长14%，不计入汇率变动的影响为同比增长15%，这一业绩也超出分析师预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，27名分析师此前平均预期微软第二财季营收将达356.7亿美元。

微软第二财季总营收成本为123.58亿美元，相比之下去年同期为124.23亿美元。其中，产品营收成本为49.66亿美元，相比之下去年同期为58.85亿美元；服务及其他营收成本为73.92亿美元，相比之下去年同期为65.38亿美元。微软第二财季毛利润为245.48亿美元，相比之下去年同期为200.48亿美元。

微软第二财季研发支出为46.03亿美元，高于去年同期的40.70亿美元；销售和营销支出为49.33亿美元，高于去年同期的45.88亿美元；总务和行政支出为11.21亿美元，低于去年同期的11.32亿美元。

微软第二财季运营利润为138.91亿美元，比去年同期的102.58亿美元增长35%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），微软第二财季调整后运营利润与去年同期相比增长35%，不计入汇率变动的影响为同比增长39%。

2020财年第二财季，微软生产力和业务流程部门的营收为118.26亿美元，比去年同期的101.00亿美元增长17%，不计入汇率变动的影响为同比增长19%；运营利润为51.82亿美元，高于去年同期的40.15亿美元。微软第二财季智能云部门的营收为118.69亿美元，比去年同期的93.78亿美元增长27%，不计入汇率变动的影响为同比增长28%；运营利润为45.31亿美元，高于去年同期的32.79亿美元。微软第二财季更多个人计算业务的营收为132.11亿美元，比去年同期的129.93亿美元增长2%，不计入汇率变动的影响为同比增长3%；运营利润为41.78亿美元，高于去年同期的29.64亿美元。

在第二财季中，微软通过回购股票和派发股息的方式向股东返还了85亿美元现金。

业绩展望：

微软表示，将在随后召开的财报电话会议中提供业绩展望数据。

高管言论：

微软CEO萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）表示：“在不断扩大机会的同时，我们正在努力确保自己打造的技术是包容的、值得信任的，并可创造一个更可持续的世界，让所有人和组织都可以从中受益。“

股价反应：

当日，微软股价在纳斯达克常规交易中上涨2.58美元，报收于168.04美元，涨幅为1.56%。在随后截至美国东部时间周三下午4点24分（北京时间周四凌晨5点24分）为止的盘后交易中，微软股价再度上涨2.79美元，至170.83美元，涨幅为1.66%，突破52周最高价。过去52周，微软的最高价为168.74美元，最低价为102.35美元。

2019年10月24日，微软高管解读第一财季财报：强劲趋势会持续全年

微软今天发布了2020财年第一财季及全年财报。报告显示，微软第一财季营收为330.55亿美元，比去年同期的290.84亿美元增长14%；其中净利润为106.78亿美元，较去年同期的88.24亿美元增长21%。同时，本季度调整后每股收益为1.38美元，同比增长21%。

财报发布后，公司高管对财报进行了解读，并回答了分析师提问。参与本次电话会议分析师问答的微软高管有：首席执行官萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）、首席财务官艾米·胡德（Amy Hood）。

以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

摩根士丹利分析师基斯·韦斯(Keith Weiss)：表现非常强劲的一个季度。我希望能从一个混合的角度，进一步了解智能云业务（Intelligent Cloud）。因此，首先，我想问萨提亚，您能说一下大客户是如何签下这些混合合同的？他们的参与方式是怎样的，通过内部部署资产或者云资产？我相信，投资者们也对这部分出色表现以及Server&Tools的表现十分惊讶。

下一个问题给艾米。Server&Tools的增长高达14%，超出了大部分人的预期。未来这种增势能否持续？

纳德拉：谢谢你的问题。总体来说，我们的措施始终围绕这种分布式计算结构展开，对混合结构的考量也是基于长期的，即长远来看，计算能力应该如何满足现实世界的需求。因为，如果你从长远来看，计算将迁移到生成数据的任何地方，以及越来越多的数据会在现实世界中生成。当你想到云的时候，你需要将云端边缘运算视为一个一流的结构。在这样的背景下，我们认为，混合结构会带来更多好处。这也是为什么越来越多客户会选择Azure，会续订。因为他们知道，他们将拥有云端和边缘的双重灵活性。这无疑推动了我们的增长。

其次，我们也获得更多份额。当你观察边缘运算方面的进展，我们的某些数据中心附加产品在市场上极具竞争力。在架构上，我们也已经做好准备。事实上，在我们的Ignite Conference上，你会看到我们已经大胆前进，比如，如何考虑应用模型的架构普及，未来分布式计算中的程序模型发展等等。因此，我们在这些领域很有信心。

胡德：我来回到你的持续性问题。如果你回顾历史，你可以看到，萨提亚刚刚提到的持续趋势，可以确保我们以关注数据与计算长期现实需求的方式进行授权许可。这也是我们所说的混合价值主张。还是就是，你将看到的溢价优势，本季度的SQL和Windows对此都所有体现，主要得益于混合价值主张和广泛的优势。

高盛分析师海泽尔·贝利尼(Heather Bellini)：我想请问艾米，您最近总说，Azure的毛利率已有实质性改善，并极大地提高了商业云业务的毛利率。我想知道，这些改善，与通过更低成本扩张数据中心和减少的折旧与摊销，有多少联系？这些改善中，有多少跟更优的容量使用相关？

胡德：首先，从总体上来说，商业云业务的毛利率的增长在过去两年一直高于我们的资本支出增长。所以，从大局来看，我们的整体毛利率是在提高的，这得益于一系列原因。比如，单位成本的结构性改善，收益向高级服务的混合转移，出售更多SaaS类的服务和消费服务或者甚至高级数据服务等。总结下来，我认为，团队真正所做的，是在实现从根本上改善毛利率的五年计划。

现在，当你不断看到收益向基于消费的Azure服务混合转移时，整体云业务毛利率会以相同的速度提高。我们也已经说过，未来这样的趋势会一直保持。但是我们也的确希望，Azure的毛利率，尤其是在消费方面的毛利率，有所改善，并且它们也确实有改善的空间。

德意志银行分析师卡尔·凯斯泰德(Karl Keirstead)：我想问艾米，我在根据收入细分阅读您的下一季度指导预期是，我发现它接近总体收入增长率，假设中位数为9%-10%。当我将其与第一财季的14%的增长率相结合时，这意味着下半年微软的总体收入增长应大致保持在10%的范围内，从而确保全年的两位数增长。所以，我想知道，您觉得在下半年，有哪些增长动力可以帮助您保持这样的增长率？以及，您的指导预期并未完全反应整体支出环境中的任何恶化，这么说是否公平？

胡德：首先，总体上，第一财季在商业上是个十分强劲的开端，整体趋势都非常强劲。不管是Azure订阅的规模和数量，Azure消费增长率的一致性，Microsoft 365的订阅，还是Dynamics上体现的一些信号，以及工作流云平台PowerPlatform和LinkedIn等等，都说明这个季度的表现非常不错。续订表现也非常好，重新获得率也不错，新业务也欣欣向荣。

我们有这样的信心，有些之前提到的相同趋势会一直持续全年。我们也一直在努力保持这一点，尽管这个或那个季度会有些其他的弥补，更可持续的增长趋势是我们的商业云业务为消费者提供了更显著的价值和差异，而且他们的订阅期也更长，我们的ARPU（每用户平均收入）也会不断增长。

因此，对于你提到的第二财季的某些季节性因素，我想，第二财季确实存在游戏方面的挑战。至于下半年，我预期Surface会给出更好的比较数据。所以，这应该是你将在下半年财报中看到的一个新变化。

伯恩斯坦研究公司分析师马克·莫德乐(Mark Moerdler)：毫无疑问，人工智能是一个重点，也是本季度Intelligent Cloud运营支出增长的主要动力。那么萨提亚，请问您是否可以向我们解释一下，微软在人工智能方面的未来打算？另一个问题给艾米，投资是否大于收入，或者说，人工智能是否已经为Azure带来收入？

萨提亚：这是一个很好的问题。对于人工智能发展，我们可以从两个角度去看。一个是，我们将人工智能用作第一方SaaS应用程序。HoloLens上附带的新转录功能或新的计算机视觉功能，便包含了一些现象级的突破。所有这些都源于新的人工智能能力，这些人工智能能力又都由相同的云基础架构提供支持。我们在微软构建的一切，都是第一方与第三方平等，且以Azure为核心平台。因此，我们使用我们自己的SaaS应用和消费者创新，来推动高端人工智能能力，也为企业客户提供一流的工具。这些创新甚至也推动我们的企业客户在Azure平台上的项目发展。所以你会看到，我们的整体支出是有机结合的，不管是资本支出还是运营支出。

2019年10月24日，微软发布2020财年Q1财报：营收331亿美元，净利润106.78亿美元同比增21%

微软今天发布了2020财年第一财季财报。报告显示，微软第一财季营收为330.55亿美元，比去年同期的290.84亿美元增长14%，不计入汇率变动的影响为同比增长15%；净利润为106.78亿美元，比去年同期的88.24亿美元增长21%，不计入汇率变动的影响为同比增长25%。微软第一财季调整后每股收益和营收均超出华尔街分析师预期，但盘后股价仍小幅下跌。

第一财季业绩：

在截至9月30日的这一财季，微软的净利润为106.78亿美元，同比增长21%；每股收益为1.38美元，同比增长21%，这一业绩好于去年同期，并超出分析师平均预期。2019财年第一财季，微软的净利润为88.24亿美元，每股收益为1.14美元。据雅虎财经网站提供的数据显示，29名分析师此前平均预期微软第一财季每股收益将达1.24美元。不计入汇率变动的影响，微软第一财季净利润与去年同期相比增长了25%，每股收益也同比增长了25%。

微软第一财季营收为330.55亿美元，比去年同期的290.84亿美元增长14%，不计入汇率变动的影响为同比增长15%，这一业绩也超出分析师预期。据雅虎财经网站提供的数据显示，27名分析师此前平均预期微软第一财季营收将达322.3亿美元。

微软第一季度总营收成本为104.06亿美元，相比之下去年同期为99.05亿美元。其中，产品营收成本为33.05亿美元，相比之下去年同期为36.49亿美元；服务及其他营收成本为71.01亿美元，相比之下去年同期为62.56亿美元。微软第一季度毛利润为226.49亿美元，相比之下去年同期为191.79亿美元。

微软第一季度研发支出为45.65亿美元，高于去年同期的39.77亿美元；销售和营销支出为43.37亿美元，高于去年同期的40.98亿美元；总务和行政支出为10.61亿美元，低于去年同期的11.49亿美元。

微软第一财季运营利润为126.86亿美元，比去年同期的99.55亿美元增长27%，不计入汇率变动的影响为同比增长32%。

2020财年第一财季，微软生产力和业务流程部门的营收为110.77亿美元，比去年同期的97.71亿美元增长13%，不计入汇率变动的影响为同比增长15%；运营利润为47.82亿美元，高于去年同期的38.81亿美元。微软第一财季智能云部门的营收为108.45亿美元，比去年同期的85.67亿美元增长27%，不计入汇率变动的影响同样为同比增长29%；运营利润为38.89亿美元，高于去年同期的29.31亿美元。微软第一财季更多个人计算业务的营收为111.33亿美元，与去年同期的107.46亿美元相比增长4%，不计入汇率变动的影响为同比增长5%；运营利润为40.15亿美元，高于去年同期的31.43亿美元。

在第一财季中，微软通过回购股票和派发股息的方式向股东返还了79亿美元现金，与去年同期相比增长28%。

业绩展望：

微软表示，将在随后召开的财报电话会议中提供业绩展望数据。

高管言论：

微软CEO萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）表示：“全球领先的一些公司正在选择我们的云服务来构建其数字能力。我们正在加速整个技术栈的创新，为客户提供新的价值，并投资于具有广阔机会的、不断增长的大型市场。”

微软执行副总裁兼首席财务官艾米·胡德（Amy Hood）表示：“这是本财年的一个强劲开局，我们的商业云业务在这个季度中创造了116亿美元的营收，同比增长36%。

股价反应：

当日，微软股价在纳斯达克常规交易中上涨0.87美元，报收于137.24美元，涨幅为0.64%。在随后截至美国东部时间周三下午4点18分（北京时间周四凌晨4点18分）的盘后交易中，微软股价下跌0.42美元，至136.82美元，跌幅为0.31%。过去52周，微软的最高价为142.37美元，最低价为93.96美元。

2019年7月19日，微软高管解读2019财年Q4财报：未来游戏社交市场会很大

微软今天发布了2019财年第四财季及全年财报。报告显示，微软第四财季营收为337.17亿美元，比去年同期的300.85亿美元增长12%；净利润为131.87亿美元，比去年同期的88.73亿美元增长49%。

财报发布后，公司高管对财报进行了解读，并回答了分析师提问。参与本次电话会议分析师问答的微软高管有：首席执行官萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）、首席财务官艾米·胡德（Amy Hood）、首席会计师弗兰克·布罗德（Frank Brod）和副总法律顾问基斯·多利弗（Keith Dolliver）。

以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

摩根士丹利分析师基斯·韦斯(Keith Weiss)：Office 365商业业务出现了加速增长，原因是什么？是否与价格调整有关？未来财年实现增长的驱动力是什么？

艾米·胡德：第四财季有一些新情况，但是你所提及的基本面方面的东西没有什么变化。各种类型用户的安装数量仍然在不断增加，无论是企业用户，还是小商户，这是一线员工努力的结果，当然也是公司业务不断壮大的结果，是公司在各业务领域不断拓展的结果。第四财季的增长与之前几个季度的增长也没有大的区别，E3到E5的过渡持续，我们对E5在第四财季的表现非常满意。我们的产品赢得了更多用户的认可，其中有两个原因。一是用户签约时间更长，而根据ASC 606会计准则，我们能计入的首期付款就会更多，所以本季度因此而产生的营收增长会更快一些。二是随着我们与不同机构持续交流关于Azure云服务方面的问题，我们发现他们的数字转换计划中很多需求可以通过公司的Office 365业务得到满足，进而延长了他们Office 365的服务续约时间。这些因素都促成了公司产品得到用户的更多认可，整个团队与用户的沟通在用户订购公司新产品和延长既有产品的使用时长方面起到了非常重要的作用，当然也是因为这些产品为用户提供了价值。这些都是我们非常珍贵的经验。

伯恩斯坦研究公司分析师马克·莫德乐(Mark Moerdler)：游戏业务未来几年在公司战略中占有什么地位？与公司其他业务会有什么样的协同效应？

萨提亚·纳德拉：公司开展游戏业务是因为我们观察到了市场变化，公司与游戏主机厂和PC业者的合作一直存在，未来我们希望有更多的高端游戏市场入口，这也是公司结构性调整的目的。我们建立了Xbox Game Pass游戏订阅服务的业务模式，包括相关的支持系统，比如游戏直播，Xbox Live对战平台上的社交网络服务是行业做得最好的。我们认为未来的市场会很大。另外，这些业务都建立在云业务基础上，所以你看到我们在游戏流媒体技术Xcloud上的进展，在Azure基础上的工作。我们会考虑相应的资金分配，比如在云业务方面，Edge浏览器方面，在优化直播，建立网络基础设施方面，在人工智能方面等等；我们将看到各方面业务在基础架构方面的协同，包括游戏业务，微软Office 365，Dynamics 365，LinkedIn在这些方面都是相通的。

高盛分析师海泽尔·贝利尼(Heather Bellini)：随之Azure对公司智能云（IC）业务的贡献越来越大，如果再考虑到Azure业务不断提高的毛利率增长，公司智能云业务的毛利率未来增长趋势如何？另外，关于公司数据中心的建设，未来几年的营收计划是怎样的？

艾米·胡德：长期而言，公司智能云业务毛利率增长还是有压力的，因为有售后技术服务（TAM）方面支出和增长机会（开发所带来的支出）。上半年在执行方面做得很好，可能有所抵消，我们看到Azure的毛利率有所提高。关于数据中心的建设，有两方面可以考虑，我们大部分的资本支出都是服务器设备，是新的产能，而不一定生态系统的拓展。 我们会同供应商继续在这方面的合作。

瑞银集团分析师珍妮弗·罗威(Jennifer Lowe)：公司宣布和美国电话电报公司AT&T签署了价值超过20亿美元的云服务协议。本周早些时候，IBM也和AT&T宣布了一项协议。同样，甲骨文也是AT&T在云计算领域的长期合作伙伴。我不想特别谈论AT&T，但我认为有意思的是，几家大型云计算企业都与AT&T有合作关系。艾米也提到了价值金额在1000万美元以上的合同交易在增加，请问未来这种多家合作和微软独家合作的比例是多少？公司如何应对这种情况？

萨提亚·纳德拉：看来你们非常关注公共云竞争方面的消息，我们也同样关注。我认为行业发展水平还是良莠不齐的。包括微软在内的几家公司在公共云领域体量比较大，竞争力很强。微软肯定是云服务用户的最优选择之一。至于AT&T，微软是他们唯一的公共云提供商。这也是为什么我们在财报中强调此项交易的原因。

艾米·胡德：总的来说，随着合同金额的增加，我们才真正看到一级工作负载（Tier 1 workload）售后技术服务营收的增长。我认为这是因为我们与合作伙伴的深入合作关系，客户不仅依赖我们生态，我们的服务更为他们的业务拓展创造了前所未有的机会。当然，我们也注意到很多客户使用了多个公司的云产品，我们视其为机会。

德意志银行分析师卡尔·凯斯泰德(Karl Keirstead)：我有一个关于视窗系统业务的问题。有几个指标表现非常不错，包括18%的视窗原始设备制造商专业版（Windows OEM Pro）销售增长和16%的批量许可营收增长。我知道公司将其归因于一些一次性因素，比如库存水平和季内增长。但是我还是想问两个问题。第一，Win7到Win10的过渡对营收的助推影响还有多大？说这种影响只存在了两个季度是不是太谨慎了？其次，批量许可或商业和云服务是否可以帮助公司在2020财年实现两位数增长？

艾米·胡德：企业用户的Win10部署能够为其优化安全和管理，公司将继续投入改善所有产品的安全功能，Win10在这方面最具代表性。Windows OEM Pro的营收增长有几方面因素，在刨除各种影响，芯片供应和加征关税基础上的库存水平之后，过去三到四个季度Windows OEM Pro的营收增长都有7-9%的增长。总的来说，Win7到Win10的过渡对营收的影响确实不止两个季度，尤其是在中小企业用户方面，对于我们而言，努力帮助中小企业用户实现过渡，帮助他们体验更为安全的计算环境是非常重要的事情。所以，这种过渡确实需要延长，大概总共需要三到四个季度时间，我们预计2020财年上半年的营收增长依然强劲。

安全管理更为重要的部分，其实与Office产品的一致。微软365的价值主张，尤其是在本财年下半年和第四财季，由三个部分组成：Office 365，微软企业移动套件（EMS）和Win10商业部件。Win10商业部件更能体现公司的成功，动态和实现微软365产品的价值主张。第四财季表现非常好，有双位数的增长，我们预计未来增长还将持续，尽管可能还会有受606会计准则影响而出现的波动。

富国证券分析师Philip Winslow：关于微软Teams（Microsoft Teams），为什么客户，尤其是那些公司在年度Ignite峰会上提到的大客户，会采用此项服务？也就是一个app包含多种团队功能的服务，抑或是你们所说的“Office体验服务”？还有一个问艾米的问题。微软团队服务的推出对于E1、E3、E5，以及包括像Calling等的相关附加组件服务的定价调整有什么影响？

萨提亚·纳德拉：毫无疑问，2019财年是微软Teams服务非常成功的一年，无论是产品创新，大规模部署还是用户使用方面。微软团队是继视窗系统之后公司又一具有平台效应的产品。很显然，Office系列产品都非常成功，而且应用广泛，但是其中每款产品又都是独立的工具。此前，SharePoint可能是最新的具有平台效应的产品。而微软团队超越了之前所有的产品，它是一款通讯工具，一款协作工具，一款适合开会和走业务流程的产品。每次帮助客户部署，我们都能了解微软Teams服务为用户创造的价值。微软Teams也不止专为信息工作者服务，虽然此前一直是这样，它同样可以为一线员工提供价值，我们也准备增加投入，令微软Teams为一线员工提高生产力服务。当然这还处于计划阶段，但我们对此非常兴奋。另一方面，产品的安全性和治理水平对于我们的企业用户非常重要，微软Teams在这方面可以有很大帮助，因为其建构在Office 365之上。

艾米·胡德：我认为这是微软365价值的一个重要组成部分，也是客户期待的，也就是无论一家公司有着什么样的组织结构，微软团队都可以带来员工参与度和协作方面的变革。当我们在未来五年内能够构建5亿个新应用程序的时候，微软团队将成为协作体验和业务流程创新管理的主要平台之一。

微软团队会扩展多个类别，不止是提高生产力或者仅仅是协作或者会议工具，我们更愿意将其打造成一个平台。而业务流程的创新管理只是表面，发挥你的想象，微软团队不仅仅是Office，而是让员工从根本上以不同的方式每天体验微软。

萨提亚·纳德拉：我们已经完成了一些用户展示，他们的反馈对我们的产品改进有很大作用。

摩根大通分析师马克·墨菲(Mark Murphy)：艾米，你提到了大型和长期的Azure合同，公司本财季实现了商业用户订单25%的强劲增长，其中多少比例长期合同？第二个问题提给萨提亚，关于最近与AT&T的合作，一些媒体报道说合同价值超过20亿美元，这个数字是否有夸张？微软在AT&T的运营支出预算上是否真的有这么的影响？

萨提亚·纳德拉：与AT&T的协约非常重要，对于具体数字我不做评论，但这是我们所签过的数额最大的商业合同，未来还会更多此类合同。

艾米·胡德：订单量增长有两个动因，一是新订单，二是续订。新订单中长期订单贡献非常大。续订订单增长主要因为公司的执行力比较好，不光是本季度到期续订，一些今年晚些时候到期的用户也续订了我们的服务，因为我们提供了新的产品服务，销售团队保证用户得到及时的信息。长期的大型订单可能会有数量上的波动，但是对我们的总体合同未确认收入为910亿美元，同比增长25%的影响不大。

巴克莱银行分析师赖默·兰斯科(Raimo Lenschow)：关于微软Dynamics，公司侧重应用程序，而我看到其他供应商在做SaaS。根据我的计算，Dynamics的营收大约是20亿美元，这种内生增长速度无人能及，驱动因素有哪些？如何能实现规模效应？

萨提亚·纳德拉：是的，我们对上一财年Dynamics 365的进展感到非常激动。传统的业务流程应用程序本身已经变得更加模块化和现代化。公司具有颠覆性的业务模型，但是同时又与之相适应。因此，无论是销售还是运营，在大客户部署方面，我们都变得越来越有竞争力。

另外一件令我们激动的事情是，我们有了全新的应用程序类别，这就是人工智能优先模块，无论是用于销售、市场营销、客户服务还是具体到Customer 360这项客户服务。这些模块是微软创造的，甚至不存在竞争。因此，换句话说，我们实际上可以将这些模块部署在商业客户中，甚至在现有业务应用程序之上，我们面前有很多机会。

值得再次强调的是，我们在这个领域的市场份额很低，我们的业务是为世界提供更多的业务流程处理自动化服务，成为极具竞争力的供应商，我们感觉机会无限。

KeyBanc资本市场分析师Brent Bracelin：公司商务云的毛利率环比增长了2个百分点，同比上涨6个百分点，达到65%。我的问题是，公司云业务已经有了400多亿美元的规模，那么其毛利率是否可持续？第四财季是否有一次性的财务项促进其提升？

艾米·胡德：毛利率提升没有任何一次性财务行为的助力。实现增长是因为公司一些体量最大的服务业务不断改善。我们预计Q1将继续上涨，尽管Azure IaaS和PaaS的强劲增长可能产生一定阻力，但我们认为Azure业务本身的毛利率提高将有助于抵消这一影响。

2019年7月19日，微软发布2019财年Q4财报：营收337亿美元增长12%，净利润131.87亿美元增长49%

微软今天发布了2019财年第四财季及全年财报。报告显示，微软第四财季营收为337.17亿美元，比去年同期的300.85亿美元增长12%；净利润为131.87亿美元，比去年同期的88.73亿美元增长49%。微软第四财季调整后每股收益和营收均超出华尔街分析师预期，从而推动其盘后股价上涨近2%。

第四财季主要业绩：

在截至6月30日的这一财季，微软的净利润为131.87亿美元，每股收益为1.71美元，这一业绩好于去年同期。2018财年第四财季，微软的净利润为88.73亿美元，每股收益为1.14美元。

不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），微软第四财季调整后净利润为106.20亿美元，比去年同期的87.69亿美元增长21%，不计入汇率变动的影响为同比增长24%；调整后每股收益为1.37美元，比去年同期的1.13美元增长21%，不计入汇率变动的影响为同比增长24%，超出分析师平均预期。财经信息供应商FactSet调查显示，分析师此前预计微软第四财季每股收益为1.21美元。

微软第四财季营收为337.17亿美元，比去年同期的300.85亿美元增长12%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），微软第四财季调整后营收同样为337.17亿美元，比去年同期的300.85亿美元增长12%，不计入汇率变动的影响为同比增长14%，这一业绩也超出分析师预期。FactSet调查显示，分析师此前预计微软第四财季营收为327.7亿美元。

微软第四财季运营利润为124.05亿美元，比去年同期的103.79亿美元增长20%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），微软第四财季调整后运营利润同样为124.05亿美元，比去年同期的103.79亿美元增长20%，不计入汇率变动的影响为同比增长24%。

第四财季各部门业绩：

微软第四财季来自于产品业务的营收为171.03亿美元，相比之下去年同期为171.59亿美元；来自于服务及其他业务的营收为166.14亿美元，相比之下去年同期为129.26亿美元。

2019财年第四财季，微软生产力和业务流程部门的营收为110.47亿美元，高于去年同期的96.68亿美元；运营利润为43.44亿美元，高于去年同期的34.66亿美元。微软第四财季智能云部门的营收为113.91亿美元，高于去年同期的96.06亿美元；运营利润为45.02亿美元，高于去年同期的39.01亿美元。微软第四财季更多个人计算业务的营收为112.79亿美元，高于去年同期的108.11亿美元；运营利润为35.59亿美元，高于去年同期的30.12亿美元。

第四财季其他财务信息：

微软第四财季总营收成本为104.12亿美元，相比之下去年同期为97.42亿美元。其中，产品营收成本为32.98亿美元，相比之下去年同期为35.17亿美元；服务及其他营收成本为71.14亿美元，相比之下去年同期为62.25亿美元。微软第四财季毛利润为233.05亿美元，相比之下去年同期为203.43亿美元。

微软第四财季研发支出为45.13亿美元，相比之下去年同期为39.33亿美元；销售和营销支出为49.62亿美元，相比之下去年同期为47.60亿美元；总务和行政支出为14.25亿美元，相比之下去年同期为12.71亿美元。

在第四财季中，微软通过回购股票和派发股息的方式向股东返还了77亿美元现金。

2019财年全年业绩：

在整个2019财年，微软的营收为1258.43亿美元，比2018财年的1103.60亿美元增长14%。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），微软2019财年营收同样为1258.43亿美元，比2018财年的1103.60亿美元增长14%，不计入汇率变动的影响为同比增长15%。

微软2019财年的运营利润为429.59亿美元，比2018财年的350.58亿美元增长23%；不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），微软2019财年运营利润同样为429.59亿美元，比2018财年的350.58亿美元增长23%，不计入汇率变动的影响为同比增长24%。

微软2019财年净利润为392.40亿美元，比2018财年的165.71亿美元增长137%；不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），微软2019财年净利润为368.30亿美元，比2018财年的302.67亿美元增长22%，不计入汇率变动的影响为同比增长22%。微软2019财年每股摊薄收益为5.06美元，比2018财年的2.13美元增长138%；不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），微软2019财年每股摊薄收益为4.75美元，比2018财年的3.88美元增长22%，不计入汇率变动的影响为同比增长23%。

业绩展望：

微软表示，将在随后召开的财报电话会议中提供业绩展望数据。

高管言论：

微软CEO萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）表示：“对微软来说，这是一个创纪录的财年，而这是我们与各个行业的领先公司建立深厚合作伙伴关系所带来的结果。我们每天都与客户联手合作，帮助其打造自己的数字能力——与它们一起创新，一起创造新的业务，并赢得它们的信任。我们决心致力于让客户取得成功，从而正在促成规模更大的、多年期的商业云协议，而且我们每个层级的技术都正在呈现出不断增长的势头。”

股价反应：

当日，微软股价在纳斯达克常规交易中上涨0.15美元，报收于136.42美元，涨幅为0.11%。在随后截至美国东部时间周四下午5点半（北京时间周四凌晨5点半）为止的盘后交易中，微软股价再度上涨2.18美元，至138.60美元，涨幅为1.60%，逼近52周最高价。过去52周，微软的最高价为139.54美元，最低价为93.96美元。

参考

• 2022年4月27日，微软高管解读财报：供应链紧张会有持续影响，但公司业务基本面强劲
• 2022年1月26日，微软第二财季净利润188亿美元同比大涨21%，云业务增长放缓股价跌5%
• 2021年7月28日，微软高管解读2021财年Q4财报：云业务增长是长期持久的
• 2020年10月28日，微软高管解读2021一财季财报：不会孤立看服务器和云服务此消彼长
• 2020年7月23日，微软公布第四财季财报：营收380亿美元，净利下降15%
• 2020年1月30日，微软2020财年Q2财季财报：总营收369亿美元，净利润116.49亿美元同比增38%
• 2019年10月24日，微软高管解读第一财季财报：强劲趋势会持续全年
• 2019年10月24日，微软发布2020财年Q1财报：营收331亿美元，净利润106.78亿美元同比增21%
• 2019年7月19日，微软高管解读2019财年Q4财报：未来游戏社交市场会很大