一、债券定价公式
溢价债券/折价债券 的价格,与maturityDate的关系
二、普通债券的到期收益率 - Yield to Maturity(Ytm)
可以看到,下面这个式子,和债券定价的式子一模一样。其实,这里的?就是之前的r市场利率。
- 站在发行者的角度,关心定价,r就是市场利率
- 站在投资者的角度,关心收益率,r(也就是这里的?)就是收益率(或者叫折现率)
三、可赎回债券的“到期收益率” - Yield to Call
可赎回债券, callable bond, 发行方可以在约定的时间段(通常之前有一段的锁定期),以约定的价格提前赎回债券。
计算Yield to Call,行权时的收益率,替换两个变量即可:
- 把原本的到期日,替换为callable bond锁定期结束的那一天
- 那face value,替换成call price
当市场利率下降,债券价格上升时,callable bond一旦触及行权价就不会再上升。此时,其与一般债券的价差越拉越大,体现出发行者拥有callable权利的价值越来越大。
四、持有期收益率 Holding Period Return
可以看出,持有期收益率,一定和市场利率相同。