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量化也好，程序化也好都只是工具。要想入门，先得交易上道。我觉得交易上道需要
1．建立自己的交易系统
2．用钱和时间去验证交易系统
3．要有自己的交易哲学指导交易
4．用3年以上的时间巩固交易哲学
5．在稳定赢利前要有其它收入来源
6．心态从热血转变为平和，不单指交易
一.投资基本面分析（微观宏观经济）
宏观经济
1.宏观经济概述
指国民经济的总体活动。如社会总供给与总需求；国民经济总之GDP及其增长率
宏观经济与微观经济的关系：市场经济虽然仍以微观个体为基本单位进行经济活动，但个人财富、家庭福利和企业利润的增加，已经不能再取决于自身的努力，还依赖于整体经济状况。
比如个人投资：股票是微观个体行为，但其收益受整个社会经济状况影响。经济前景好，市场资金多，往往流入股市的资金也多，带动股价上升，股民财富也会增加。
宏观经济政策：包括货币政策和财政政策
1. 货币政策指制定货币供给以及调控利率的各项措施，调控的是货币供应量。央行的政策
2. 财政政策:税收，发行债券一般是国债，
宏观调控的四大目标：
1.充分就业
2.经济增长
3.物价稳定
4.国际收支平衡（进出口平衡）
2.央行与货币政策：准备金率、再贴现、公开市场操作
货币政策主要有三个主要工具：
（1）存款准备金率：
银行为保证客户能够随时提取存款而留存的资金叫准备金，且这部分资金是央行要求的且存放于央行。而存款准备金率是中央银行要求的存款准备金占银行存款总额的比例。
影响：准备金率降低时，（投资股票）说明央行放松货币管制，各商业银行放入央行的资金减少，于是有更多的资金用于发放贷款和投资。此时意味着国家刺激经济，鼓励投资，一般在经济衰退时使用。反之则说明投资过热，国家要公国上调准备金率抑制投资。
（2）再贴现率：
定义：是商业银行将其贴现但还未到期的票据向央行申请二次贴现时所预扣利率，即商业银行二次贴现的成本。
影响：再贴现意味着商业银行向央行贷款，从而增加了货币投放，直接增加货币供应量。当再贴现率低时，说明商业银行向央行贷款成本低，银行更愿意向央行进行再贴现，从而增加了市场上的货币量，一般在经济衰退时使用。反之亦然。
（3）公开市场
我国目前公开市场操作工具主要是回购，分为正回购和逆回购。
正回购：央行向其他金融机构卖出手中所持有的债券，并承诺到期再买回债券并付出一定利息。（卖券吸钱）
逆回购：央行将之前的卖出的债券买回的操作。（放款吸券）
影响：正回购说明央行回笼市场的资金，货币供应量下降，一般在经济过热时使用。反之亦然。
一般在经济衰退时，会选择提高货币供应量的政策，通称为扩张性货币政策；经济出现过热时，会选择降低货币供应量的政策，通称为紧缩性货币政策。
3.财政政策与税收
财政政策主要包括政府支出和政府收入
（1）政府支出：
主要是指政府购买和政府转移支付。政府购买是指政府对军需品、机关公用品、公共项目工程所需品等的购买。政府转移支付是指在社会福利保险、贫困救济、和补助等方面的支出。
（2）政府收入:主要指税收。税收的改变主要是通过改变税率来实现的。
影响：提高政府购买，提高政府转移支付，降低税收可以刺激社会的总需求，这又被称为扩张的财政政策。
4.利率水平与通货膨胀
通货膨胀说明货币供给过多，通俗讲就是货币变得越来越不值钱，此时，央行可通过提高利率来控制通货膨胀。央行提高利率，人们更愿意将钱放入银行，从而央行达到回笼市场货币量的目的。市场上的货币量则减少。
实际利率：剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真是利率。
名义利率：央行所公布的利率，塔包括了因通货膨胀带来的损失的补偿部分。
名义利率 = 实际利率 + 通货膨胀率
一般来说，哪一个国家的实际利率更高，则该国货币的信用度更好，热钱向那里走的机会就更高。比如，美元的实际利率在提高，人们预期美联储会继续加息，那么国际热钱向美国流向就比较明显。
5.失业率（奥肯定律与菲利普斯曲线）
（1）奥肯定律：描述GDP(G)变化和失业率（u）变化之间的关系。
定律认为，GDP每增加2%，失业率大约下降1%，这种关系并不是十分严格，它只是说明了，产量增加1%时，就业人数上升达不到1%
（2）菲利普斯曲线：表明失业率与通货膨胀存在负相关的关系，即交替关系。
6.进出口贸易与汇率
直接标价法：一单位的外国货币能用多少单位本国货币来表示。
如： 1USD = 6.6749 RMB
间接标价法: 一单位的本国货币能用多少单位外国货币来表示。
如： 1 RMB = 0.1498 USD
欧元、英镑、澳元等均为间接标价法。
注：对中国而言，人民币升值意味着6.6749 这个数字变小。
（1）进出口贸易
贸易顺差：指一国出口总额大于进口总额。
贸易逆差：指一国进口总额大于出口总额。
人民币汇率变动对进出口的影响：
当人民币升值时，国内以人民币表示的产品价格在用外币表示时价格升高了，也就是说外国消费者要花比以前更多的钱来购买中国的产品，这样中国的出口产品在国际市场上价格会提高，相比升值前其价格优势就会减弱，这不利于中国出口，使中国出口降低；
同时这也意味着中国消费者可以用比以前少的钱来购买从外国进口的产品。因此，中国的进口将提高，出口的降低和进口的降低将形成贸易逆差。
7.CPI、PMI、PPI、Shibo、存贷利率、GDP
（1）CPI -居民消费价格指数
含义：反映居民家庭购买的消费商品和服务价格水平变动情况的宏观经济指标
反映通货膨胀，CPI越大，通货膨胀越高
一般来说CPI 在4以下是比较好的。高了不好，低了也不好。
（2）PMI - 采购经理指数
含义：当PMI大于50时，说明经济在发展，当PMI小于50时，说明经济在衰退。
PMI 跟CPI 一样，但是CPI比较滞后。
（3）PPI - 生产者物价指数
含义：衡量制造商出厂价的平均变化的指数，市场敏感度非常高。如果该指数比预期数值高，表明通货膨胀的风险。如果该指数比预期数值低时，则表明有通货紧缩的风险。
（4）Shibor -上海银行间同业拆放利率（同业拆借-同行业之间相互借钱）
含义：银行间市场成员之间的资金拆借利率。由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利，无担保、批发性利率。目前，Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。Shibor是我国货币市场基准利率。 Shibor高说明借钱不好借。月末Shibor会上涨.
（5）存款利率
（6）GDP -国内生产总值
含义：一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值，不仅衡量国家经济状况的最佳指标，还可以反映一国的国力与财富。（你跟家人全部的收入总值）
相关指标查询：统计局网站，金融网站。Shibor直接百度。
8.商业银行的信用创造及派生存款
（1）商业银行的信用创造：指商业银行通过吸收活期存款、发放贷款，从而增加银行的资金来源。扩大社会货币供应量。
影响因素--两大因素： 原始存款数量的大小和法定存款准备金率。（约束商业银行）
（2）派生存款：银行由发放贷款而创造出的存款，是原始存款的扩大。
派生存款产生过程：商业银行吸收存款、发放贷款，最终使用着又将其存入银行，形成新的存款额，最终导致银行体系存款总量增加的过程。
9.基础货币与货币乘数. MO M1 M2
（1） 基础货币：指公众所持有的现金及银行体系准备金的总和。
包括四部分：银行体系的法定准备金、超额准备金、库存现金以及公众持有的现金。
超额准备金： 指商业银行等金融机构存在央行的准备金中，比法定准备金多的那部分。
（2）货币乘数：
指基础货币通过商业银行的信用创造功能，货币供给量扩张的倍数。
简单的说，货币乘数是一单位基础货币给社会带来的货币供给量。
货币乘数公式： k = (Rc + 1) / （Rd + Re + Rc）
Rd:法定准备金率 Re： 超额准备金率 Rc:现金在存款中的比率。
(3) M0 M1 M2
中央银行根据流动性的大小将货币供应量划分为三个不同层次：M0 M1 M2
（a）M0(流通中的现金)
指单位库存现金和居民手持现金，其中‘单位’指银行体系以外的企业、机关、团队、部队、学校等单位。
公式： M0 = 现金
（b）M1(狭义货币供应量)：
指M0加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款。(余额宝也算M1)
公式： M1 = M0 + 单位活期存款
(c) M2(广义货币供应量)：
指M1 加上单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款以及证券公司的客户保证金。
公式： M2 = M1 + 单位定期存款 + 个人储蓄存款 ＋证券公司的客户保证金
(4)分析:
M0 增大,说明大家都把钱放在家里,随时准备花,这样导致货币供应量增大从而就业好,引发通货膨胀的压力比较大.
M1 增大,这些人很可能变成 M0
M2 增大说明,大家更愿意放到银行,不利于拉动经济增长,通货紧缩,股市下跌.
(5) M1 - M2 同比增长率的差值是股市资金供应的一个指标之一
若 M1 - M2 的差值不断变大,说明存款活期化,企业和居民交易活跃,经济景气度上升.若 M1- M2 的差值不断变小,则表明企业 和 居民选择将资金以定期的形式存在银行,未来可选择的投资机会有限,多于的资金开始从实体经济中沉淀下来,经济运行活落.货币供应与股市之间的实证关系表明, M1 - M2 差值与上证指数呈现较为明显的正向关系. M1- M2差值的拐点对股指有指示的作用.
这些数据可以在一下网站查看:
微观经济与金融市场 (基本面)
10.供给与需求的理论，均衡理论
替代品:一种商品价格上升引起另一种商品需求增加.
比如洗衣粉的价格上升后,对其需求下降,则消费者转而购买肥皂,肥皂的需求上升.洗衣粉和肥皂是替代品.
互补品:一种商品价格上升引起另一种商品需求减少
比如眼镜框的价格上升时,购买眼镜框的人变少,与此同时,购买镜片的人也变少,所以镜框和镜片是互补品
(2)均衡理论
政府干预控制价格:
11.需求价格弹性,需求收入弹性,供给价格弹性,交叉弹性
(1) 需求价格弹性 : 需求量变动对价格变动的反应程度
弹性系数 Ed : 表示弹性的大小.
需求价格弹性 = 需求量变动的百分比 / 价格变动的百分比
弹性的五种情况
* 完全无弹性 E = 0
价格无论如何变动,需求量都不会变动.(急救药)
* 无限弹性 E =无穷大
价格为既定时,需求量是无限的. (黄金)
* 单位弹性 E = 1
价格变动的比率 = 需求量变动的比率
* 缺乏弹性 E < 1
需求量变动的比率小于价格变动的比率
需求量对于价格变动反应不敏感,(主要生活必需品)
* 富有弹性 E > 1
需求量变动的比率大于价格变动的比率.
需求量对于价格变动反应敏感,(主要奢侈品)
重点了解缺乏弹性与富有弹性两个
在选择股票的时候,要看看这个行业是否具有弹性.这两种行业操作方法与构造投资组合的方法完全不同
结论:
*需求缺乏弹性的商品( E < 1) 如必需品,价格变动对需求量的影响较小.当价格上升时,消费者对商品的购买变化不大,则厂商总收益增加,对生产者有利. "谷贱伤农"
*需求富有弹性的商品( E > 1) ,价格变动对需求量的影响很大.当价格下降时, 消费者对该商品的购买 量 上升较大幅度,厂商收益增肌,对生产者有利. 此时厂商为获得更多利益,应选择"薄利多销" 的方式.
(2) 供给价格弹性
商品供给量对商品自身价格变化的反应程度.
供给价格弹性最主要的影响因素: 时间因素.
在短期内,供给弹性变化不大;
在长期,弹性非常大(可彻底调整生产规模, 新建工厂).
(3) 需求收入弹性
某种商品的需求量对消费者收入变化的反应灵敏度.
(4) 交叉弹性
某种商品的需求量对相关商品价格变化的反应灵敏度.
11.边际效用的递减规律
效用:是消费者的心理感受,也就是消费某种物品,人的满足程度.
消费某种物品时,开始的刺激一定大,从而人的满足程度就高
(1) 边际效用: 增加一单位或减少一单位物品的购买,人的满足程度升高或下降多少.
(饥饿的时候吃包子,与饱的时候吃包子)
12.市场结构理论:垄断竞争, 完全竞争,寡头垄断,完全垄断
(1) 完全竞争(淘宝,粮食, 鸡蛋) : 很多卖家,你的价格贵就买别人的.
(2) 垄断竞争 (麦当劳,服装,玩具) : 开店有一定难度.
(3) 寡头垄断 (电信,移动) : 整体市场中只有几家卖家.
(4) 完全垄断(电力,自来水) :是指整个行业中只有唯一的一个厂商的市场组织.
13.行为经济学与投资者心理
传统经济学认为人是理性的.
(1)行为经济学认为在当今的复杂社会里,一个人不可能获得所有必要的信息来作出合理的决定,人只能具有有限的理性.
(2) 沉没成本理论
人往往有沉没成本情节,比如单位发票看电影<失恋33天>,临行前台风到,电闪雷鸣,大雨滂沱,因为是单位发的,人们会选择不去看,但是如果是自己买的票,很多人因投入了沉没成本50元,会选择去看.
(3) 前景理论:
认为大多数人在面临获得的时候是风险规避,在面临损失的时候是风险偏爱的. 人们对损失更敏感(对比获得) ,也就是说人们更怕失去.
案例:人们投资股票时,在面临损失时,更偏向持有股票而不是卖出股票,以期望其再度涨回,最终往往被套牢.因此,在股票大跌时,股票要有止损措施,适时退出.
(4) 激励制度 : 奖励与惩罚
奖励与惩罚是不对称的 : 惩罚带来的痛苦远大于奖励带来的快乐.
(5) 心理账户理论:
人们往往在用现金付费时会算计一下付费情况,清楚各产品所花的费用,而用信用阿卡付费时,人们对花出去的钱却往往没有那么在意.这是心理账户在作怪.
心理账户理论认为人会将自己的钱分配到不同的账户,只是这些账户不是真正的账户, 而是存在于大脑之中. 再如,政府用退税的办法来刺激消费比降低税率更见效.因为退回来的钱已经被你存入意外之财的心里账户,花起来不心疼.